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投資要點(diǎn)
　　▌核心要點(diǎn)
　　央行時(shí)隔八年“雙降”，預(yù)示寬貨幣重啟。疊加央企市值管理、樓市調(diào)控放松、融券機(jī)制優(yōu)化，政策組合發(fā)力，有助于短期A股震蕩反彈。關(guān)注雙降利好的大金融、地產(chǎn)調(diào)控放松的地產(chǎn)鏈交易性機(jī)會(huì)、央企重估的高股息低估值央企藍(lán)籌和業(yè)績(jī)預(yù)告向好的央企科技。
　　▌現(xiàn)實(shí)背景：內(nèi)生性低通脹倒逼政策發(fā)力
　　時(shí)隔8年，再度雙降”既是基于當(dāng)前低通脹、緊信用、弱復(fù)蘇的迫切需求，也是基于當(dāng)前外部穩(wěn)匯率壓力緩和、國(guó)內(nèi)實(shí)際利率高企的現(xiàn)實(shí)背景。
　　▌?wù)咝盘?hào)：組合拳發(fā)力有助于情緒修復(fù)
　　本次超預(yù)期“雙降”預(yù)示寬貨幣周期再度開啟，疊加本周國(guó)資委將市值管理成效納入考核，廣州全面放開本地人樓市限購(gòu)，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化融券機(jī)制，政策組合密集出臺(tái)，有助于市場(chǎng)情緒修復(fù)，助力A股短期震蕩反彈。但破局還需要寬貨幣+擴(kuò)財(cái)政+擴(kuò)需求+促改革組合發(fā)力。
　　▌投資機(jī)會(huì)：關(guān)注雙降受益、地產(chǎn)放松和央企重估
　　1）雙降受益：復(fù)盤之前2輪7次雙降后的市場(chǎng)表現(xiàn)，短期內(nèi)建議關(guān)注流動(dòng)性增強(qiáng)利好的銀行、非銀等大金融板塊，中長(zhǎng)期內(nèi)可以關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)催化的TMT成長(zhǎng)板塊和汽車、醫(yī)藥生物等下游消費(fèi)板塊。
　　2）地產(chǎn)放松：金融監(jiān)管總局要求金融業(yè)大力支持房地產(chǎn)，疊加廣州優(yōu)化調(diào)整限購(gòu)政策，地產(chǎn)救市開啟。參考美日經(jīng)驗(yàn)和2014-2016年國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)，關(guān)注金融、穩(wěn)定風(fēng)格和建筑裝飾、紡服、家電、銀行、鋼鐵等地產(chǎn)鏈交易性機(jī)會(huì)。
　　3）央企重估：“一利五率”績(jī)效考核指標(biāo)體系中加入市值管理，關(guān)注央企中業(yè)績(jī)穩(wěn)中向好且被顯著低估的農(nóng)林牧漁、有色金屬、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理、輕工制造、鋼鐵、非銀金融、計(jì)算機(jī)等。
　　▌微觀交易：滬深300ETF放量，外資回流，內(nèi)外資分歧加劇
　　本周國(guó)內(nèi)外恐慌均有所緩解。資金面趨于寬松，融資交易占比穩(wěn)中回升，滬深300 ETF連續(xù)兩周多次巨量成交，北向資金再度大幅回流。內(nèi)外資投資方向分歧加劇，尤其是以傳媒、通信為代表的成長(zhǎng)板塊。
　　▌投資日歷：海外關(guān)注1月FOMC和巨頭財(cái)報(bào)，國(guó)內(nèi)關(guān)注PMI和地產(chǎn)政策
　　海外：關(guān)注美國(guó)1月FOMC、勞動(dòng)數(shù)據(jù)、PMI數(shù)據(jù)，以及微軟、谷歌、AMD、蘋果等巨頭財(cái)報(bào)。
　　國(guó)內(nèi)：關(guān)注PMI以及地產(chǎn)政策的落地情況。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期；（2）國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期；（3）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)