>> 西南證券-百潤股份(002568)2023年業(yè)績預告點評：23Q4高基數(shù)下具壓力，回購彰顯發(fā)展信心-240127
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 1117KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱會振,夏霽 |
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事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績預告，全年預計實現(xiàn)歸母凈利潤7.6-8.6億元，同比增長45%-65%；其中23Q4預計實現(xiàn)歸母凈利潤0.9-1.9億元，同比下降10%-58%。
雞尾酒主業(yè)延續(xù)增長，358產(chǎn)品矩陣協(xié)同發(fā)展。1、雞尾酒方面，22Q4強爽爆量帶動公司收入基數(shù)較高，23Q4增速放緩。1）微醺：官宣品牌大使，持續(xù)擴展消費人群和消費場景。2）清爽：推出零糖新品，完成產(chǎn)品包裝升級。3）強爽：投入力度加強，通過電視劇、電競活動、游戲聯(lián)名等提升強爽的品牌勢能，并以強爽嘗試切入餐飲市場。2、香精香料業(yè)務在維護核心客戶的同時爭取優(yōu)質(zhì)新客戶。3、烈酒方面，推出新品“椒語”金酒、“嶺?！狈丶樱罄m(xù)有望貢獻新增長點。
餐飲渠道及烈酒業(yè)務貢獻長期新增長點。1、借力強爽布局餐飲渠道。2022年強爽與熱門游戲跨界合作后取得較好效果，且以高性價比、高醉價比帶動高復購率持續(xù)放量。公司順應強爽勢頭推出275ml玻璃瓶新品試點投放餐飲市場，帶動即飲渠道的進一步放量。2、打造中國本土威士忌龍頭，烈酒業(yè)務可期。烈酒方面，崍州蒸餾廠已掌握領(lǐng)先的威士忌釀造技術(shù)，樣品獲得業(yè)內(nèi)高度認可，烈酒業(yè)務值得期待。
回購彰顯發(fā)展信心。2023年12月公司發(fā)布回購計劃，擬使用自有資金在6個月內(nèi)回購1-2億元股份，回購價格不超過39.10元/股。截至2023年12月底公司已完成回購7.7萬股，使用資金1821萬元。本次回購充分表明公司對自身發(fā)展的信心，利于公司長遠發(fā)展。
盈利預測與投資建議。預計2023-2025年歸母凈利潤分別為8.4億元、11.1億元、14.1億元，EPS分別為0.80元、1.06元、1.34元，對應動態(tài)PE分別為28倍、21倍、17倍，維持“買入”評級。
風險提示：新品推廣不及預期風險；市場競爭加劇風險；食品安全風險。
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