久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營收75.68億元-76.91億元，同比增長2.09%-3.75%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.80億元-2.02億元，同比下降7.30%-增長4.03%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤0.91億元-1.12億元，同比下降9.39%-增長11.52%。
　　平安觀點(diǎn)：
　　公司2023年?duì)I收實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長。營收端來看，公司預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營收75.68億元-76.91億元，同比增長2.1%-3.8%，從單季來看，我們測算公司四季度營收27.6億元-28.8億元，同比增速位于3.5%-8.2%區(qū)間。公司2023年?duì)I收增速相比2022年有所下降，主要是因?yàn)椋?023年，下游客戶的投入仍然謹(jǐn)慎、采購流程變長、需求恢復(fù)較為緩慢，加之市場競爭激烈、公司對(duì)外部環(huán)境變化的響應(yīng)不夠及時(shí)等多重因素影響，公司新增訂單不理想。
　　公司毛利率同比小幅提升，四季度歸母凈利潤同比有所下降。根據(jù)公司公告，2023年，公司持續(xù)加強(qiáng)和上游芯片、部件、整機(jī)廠商的戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈管理水平，相關(guān)降本措施在2023年發(fā)揮作用，公司整體營業(yè)成本有所下降，綜合毛利率同比小幅提升。利潤端來看，公司預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.80億元-2.02億元，同比下降7.3%-增長4.0%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤0.91億元-1.12億元，同比下降9.4%-增長11.5%，非經(jīng)常性損益影響額約9000萬元，與2022年水平接近。單季來看，我們測算公司四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.26億元-7.48億元，對(duì)應(yīng)同比下降18.6%-下降16.1%，單季實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤6.92億元-7.13億元，對(duì)應(yīng)同比下降23.1%-下降20.8%。
　　超融合市場地位保持前列，AI布局有望注入長期增長動(dòng)能。2023年，公司通過超融合、虛擬化、分布式云等產(chǎn)品及解決方案，助力近8,000家用戶落地?cái)?shù)字化升級(jí)。超融合方面，公司已構(gòu)建起全棧能力，根據(jù)IDC《中國軟件定義存儲(chǔ)(SDS)及超融合存儲(chǔ)(HCI)系統(tǒng)市場季度跟蹤報(bào)告，2023Q3》顯示，三季度深信服超融合以16.2%的市場占有率，位列全國第二。AI方面，2023年公司推出深信服安全GPT，作為國內(nèi)首個(gè)通過《深度合成服務(wù)算法備案》的安全大模型，上線半年已落地100+用戶。2024年1月，公司宣布安全GPT進(jìn)一步升級(jí)至3.0，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)對(duì)抗釣魚攻擊，檢出率突破91.4%，效果遠(yuǎn)超越傳統(tǒng)方案。安全GPT等AI領(lǐng)域布局將有望提升公司產(chǎn)品競爭力和價(jià)值量，為公司長期業(yè)績注入增長動(dòng)力。
　　盈利預(yù)測與投資建議：根據(jù)公司的2023年年度業(yè)績預(yù)告，我們調(diào)整公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年的歸母凈利潤分別為1.91億元（前值為2.27億元）、3.35億元（前值為3.10億元）、4.23億元（前值為3.91億元），對(duì)應(yīng)EPS分別為0.45元、0.80元和1.01元，對(duì)應(yīng)1月30日收盤價(jià)的PE分別為127.9倍、72.9倍、57.8倍。公司是國內(nèi)較為領(lǐng)先的ICT廠商，在網(wǎng)絡(luò)安全、云計(jì)算和基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)等方面都有著較強(qiáng)的競爭力。雖然，近年來受到內(nèi)外部因素的影響，公司業(yè)績出現(xiàn)一定波動(dòng)，但公司的核心競爭力依然存在，并且在超融合、AI等領(lǐng)域持續(xù)突破，我們依然看好公司的行業(yè)地位和中長期發(fā)展，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。公司一直以來在研發(fā)投入強(qiáng)度較高，安全和云計(jì)算業(yè)務(wù)的新產(chǎn)品也在持續(xù)推出，但如果這些產(chǎn)品后續(xù)長期未能給公司增長帶來貢獻(xiàn)，可能影響公司的收入增長，并且造成資源浪費(fèi)。2）市場風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)安全和云計(jì)算市場競爭趨于激烈，市場同質(zhì)化也開始趨于明顯，如果公司在轉(zhuǎn)型調(diào)整方面動(dòng)作遲緩，可能在競爭中落后。3）經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期。如果政府和企業(yè)IT支出依然保守，公司收入和業(yè)績可能會(huì)受到較大影響。