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股債配置觀點：權益風險預算不變，股票倉位積極配置
　　開源金工將風險平價模型與主動信號結合構建主動風險預算模型，每月從股債橫向比價、股票縱向估值水平、市場流動性三個維度構建主動風險預算指標，進而計算出股票與債券的配置權重，為投資者提供穩(wěn)健的戰(zhàn)術資產配置建議。
　　我們以中證800（000906.SH）和中債總財富（CBA00301.CS）這兩大寬基指數作為標的配置，在全樣本區(qū)間內，股債組合年化收益率6.18%，最大回撤4.89%，收益波動比1.58，收益回撤比1.26。
　　回顧1月股債配置，股權風險溢價ERP、歷史估值分位數、流動性信號三類信號同時看多，股票倉位為19.76%，債券倉位為80.24%，1月組合收益-0.70%。
　　展望2月股債配置，股權風險溢價ERP、歷史估值分位數、流動性信號三類信號仍同時看多，股票倉位為20.56%，債券倉位為79.44%。
　　行業(yè)輪動觀點：2月看多煤炭、社服、紡服、建筑裝飾等
　　開源金工從交易行為、資金面、基本面三個維度出發(fā)，分別構建6個行業(yè)輪動子模型，對一級行業(yè)指數進行打分，每月選擇分數最高的前三分之一行業(yè)作為多頭組合，基準組合為全行業(yè)等權組合。
　　2月風格板塊判斷：價值組得分顯著高于成長組，推薦配置價值風格；板塊上看多大周期、大消費板塊。
　　1月份行業(yè)組合回顧：石油石化、紡織服飾、食品飲料、交通運輸、家用電器、通信、基礎化工、公用事業(yè)、電子、電力設備，組合平均收益率為-9.83%，基準組合收益率為-10.77%，超額收益率為0.95%。
　　2月份行業(yè)配置推薦：煤炭、社會服務、紡織服飾、建筑裝飾、銀行、電子、汽車、公用事業(yè)、通信、環(huán)保。
　　“配置+選基”FOF組合：1月組合收益-7.01%，相對主動股基超額5.59%
　　通過因子擇時進行基金策略配置，并結合分域選基因子增強構建“配置+選基”FOF組合。截至2024年1月30日，開源“配置+選基”FOF組合收益率為-7.01%，主動股基指數收益率為-12.60%，組合超額收益為5.59%。2024年2月，我們高配高質量、低估值的基金策略，相應的低配高成長、黑馬風格的基金。
　　風險提示：本報告模型及結果通過歷史數據統(tǒng)計、建模和測算完成，在市場波動不確定性下可能存在失效風險；歷史數據不代表未來業(yè)績?；鹜顿Y策略分類基于對公開的歷史數據的定量測算與統(tǒng)計，對基金產品和基金管理人的研究分析結論不能保證未來的可持續(xù)性，不構成對該產品的推薦投資建議。