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本周觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)方面，2023年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額76858.3億元，比上年下降2.3%，降幅比1-11月份收窄2.1個(gè)百分點(diǎn)，量?jī)r(jià)齊升背景下，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)維持較快恢復(fù)。數(shù)量方面，12月生產(chǎn)節(jié)奏加快，當(dāng)月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.8%，較11月提升0.2個(gè)百分點(diǎn)；價(jià)格方面，12月PPI當(dāng)月同比回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至-2.7%，價(jià)格端的拖累有所緩解，一定程度說(shuō)明國(guó)內(nèi)需求正在溫和修復(fù)。行業(yè)上看，采礦業(yè)回落明顯，制造業(yè)持續(xù)改善，裝備制造業(yè)貢獻(xiàn)明顯，公用事業(yè)表現(xiàn)較好。不過(guò)總體來(lái)看，有27個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)總額的累計(jì)同比增長(zhǎng)，比上月多3個(gè)行業(yè)，行業(yè)層面整體延續(xù)盈利增速的回升態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，PSL開(kāi)啟投放、萬(wàn)億國(guó)債實(shí)物工作量形成，對(duì)相關(guān)工業(yè)品的需求或有明顯提振，量、價(jià)因素均將對(duì)后續(xù)工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益形成支撐。海外方面，美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2023年四季度GDP年化季率為3.3%，2023年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.5%，為兩年來(lái)最快。同時(shí)，美國(guó)商務(wù)部還發(fā)布了12月份的PCE物價(jià)指數(shù)，剔除了波動(dòng)較大的食品和能源部分的核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)2.9%，市場(chǎng)預(yù)期為3%。核心PCE指數(shù)環(huán)比上升0.2%，預(yù)期為0.2%，但較前值0.1%有所回升。過(guò)去6個(gè)月的核心PCE通脹年化率降至1.9%，連續(xù)第二個(gè)月低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但通脹數(shù)據(jù)略低預(yù)期，市場(chǎng)仍相信美聯(lián)儲(chǔ)具備“預(yù)防式降息”基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)“軟著陸”前景或更明朗，因此市場(chǎng)并未對(duì)降息預(yù)期產(chǎn)生太多變化。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)2月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為96.9%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為3.1%。到3月維持利率不變的概率為52.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為45.8%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為1.4%。
　　國(guó)內(nèi)熱點(diǎn)：一、2023年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額76858.3億元。二、1月22日LPR報(bào)價(jià)維持不變。三、央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。四、加快推動(dòng)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制落地見(jiàn)效。
　　國(guó)際熱點(diǎn)：一、美國(guó)12月核心PCE為2.9%。二、美國(guó)2023年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.5%。
　　上周高頻數(shù)據(jù)跟蹤：1月22日至1月26日，上證指數(shù)上漲2.75%，收?qǐng)?bào)2910.22點(diǎn)；滬深300指數(shù)上漲1.96%，收?qǐng)?bào)3333.82點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.92%，收?qǐng)?bào)1682.48點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)政策超預(yù)期；歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇。