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本周觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)方面，2023年經(jīng)濟(jì)成績(jī)單出爐。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，初步核算，2023年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值1260582億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.2%；第四季度GDP同比增長(zhǎng)5.2%。12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.8%；從環(huán)比增速看，12月工業(yè)增加值環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，較前值回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。主要原因有兩點(diǎn)，一是出口偏弱疊加地產(chǎn)低迷對(duì)工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)形成一定制約，二是PPI和CPI同比增速低位區(qū)間運(yùn)行，對(duì)生產(chǎn)意愿有一定抑制作用。預(yù)計(jì)2024年，隨著社融、PMI、物價(jià)指數(shù)等有望逐步改善，規(guī)上工業(yè)增速或?qū)⒀永m(xù)平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)。12月份社零同比增速7.4%，較上月下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，主要由于去年同期基數(shù)提高所致，整體看消費(fèi)緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)保持延續(xù)。一是消費(fèi)場(chǎng)景放開(kāi)后餐飲持續(xù)高增，12月同比增長(zhǎng)30.0%，對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大；二是金價(jià)走強(qiáng)疊加年末需求上升，12月金銀珠寶類(lèi)同比增長(zhǎng)29.4%，三是服裝、鞋帽、針紡織品類(lèi)回暖，12月同比增長(zhǎng)26.0%。預(yù)計(jì)2024年，隨著居民收入改善及促進(jìn)消費(fèi)相關(guān)政策加碼，消費(fèi)需求或邊際增強(qiáng)，社零增速大概率延續(xù)上漲趨勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速形成有力支撐。1-12月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.0%，較前值回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，整體看仍偏弱。一是地產(chǎn)投資同比下降9.6%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)10個(gè)月下滑，拖累投資增速企穩(wěn)；二是民間投資增速同比下降0.4%，降幅較前值收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍延續(xù)低迷。預(yù)計(jì)2024年，隨著地產(chǎn)政策發(fā)力，尤其是民企地產(chǎn)融資環(huán)境改善，或使地產(chǎn)投資增速大概率降幅收窄，利于投資增速維持回升態(tài)勢(shì)。海外方面，上周美國(guó)公布的當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人教錄得18.7萬(wàn)人，創(chuàng)2022年9月24日當(dāng)周以來(lái)新低，預(yù)期20.7萬(wàn)人；消費(fèi)方面，美國(guó)2023年12月零售銷(xiāo)售7099億美元，環(huán)比增加0.6%，預(yù)期增0.4%；1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值超預(yù)期升至78.8。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒發(fā)表鷹派言論，表示降息開(kāi)始時(shí)應(yīng)該有條不紊、謹(jǐn)慎行事，無(wú)需像過(guò)去那樣迅速降息。在此背景下，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于3月降息預(yù)期已回落至50%以下。
　　國(guó)內(nèi)熱點(diǎn)：一、2023年國(guó)內(nèi)GDP同比增長(zhǎng)5.2%。二、2023年末全國(guó)人口140967萬(wàn)人。三、2023年中國(guó)居民人均可支配收入比上年名義增長(zhǎng)6.3%。四、2024年1月MLF“量增價(jià)平”。
　　國(guó)際熱點(diǎn)：一、日本2023年12月CPI同比上漲2.6%。二、美國(guó)被動(dòng)基金規(guī)模超越主動(dòng)基金。
　　上周高頻數(shù)據(jù)跟蹤：1月15日至1月19日，上證指數(shù)下跌1.72%，收?qǐng)?bào)2832.28點(diǎn)；滬深300指數(shù)下跌0.44%，收?qǐng)?bào)3269.78；創(chuàng)業(yè)板指下跌2.60%，收?qǐng)?bào)1715.44點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)政策超預(yù)期；歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇。