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投資要點(diǎn)：
　　事件。24年2月5日起，公司核心大單品八代五糧液出廠價(jià)將上調(diào)50元/瓶至1019元/瓶，上漲幅度約為5%，建議零售價(jià)維持1499元/瓶。
　　普五提價(jià)靴子落地，靜待渠道價(jià)格理順。根據(jù)微酒微信公眾號(hào)，“1218”大會(huì)中公司董事長(zhǎng)曾叢欽表示，24年公司將全力推動(dòng)渠道利潤(rùn)提升，推動(dòng)價(jià)格加快向品牌價(jià)值合理回歸，同時(shí)將擇機(jī)適度調(diào)整第八代五糧液出廠價(jià)。24年2月提價(jià)正式落地，八代五糧液出廠價(jià)將由969元/瓶上調(diào)至1019元/瓶，上漲幅度約為5%，我們認(rèn)為此次提價(jià)有望帶動(dòng)回款進(jìn)度提升、推動(dòng)批價(jià)上行，同時(shí)進(jìn)一步增厚公司利潤(rùn)空間。此外，伴隨著濃香酒價(jià)格天花板提升，行業(yè)信心有望進(jìn)一步提振。
　　渠道改革持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。23年公司發(fā)力渠道改革，加強(qiáng)配額精準(zhǔn)投放，24年將縮減固化傳統(tǒng)渠道配額，持續(xù)完善激勵(lì)機(jī)制。公司產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，23年推出紫氣東來(lái)〃五糧液等產(chǎn)品，24年甲辰龍年生肖酒新品上市以來(lái)價(jià)格走高，銷售火爆供不應(yīng)求，進(jìn)一步帶動(dòng)五糧液文化酒等產(chǎn)品熱度。此外，24年公司將增加特殊規(guī)格五糧液及文化酒投放比例，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為7.78、8.88、10.13元/股。參考可比公司估值，我們給予公司2024年18-22xPE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為159.92-195.46元，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新品銷售不達(dá)預(yù)期。