>> 廣發(fā)證券-藍色光標(300058)出海業(yè)務(wù)收入高增長，關(guān)注24年利潤釋放-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 905KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實,葉敏婷 |
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事件：藍色光標發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告。2023年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.0~1.5億元；扣非凈利潤1.3~1.8億元，同比均大幅扭虧為盈。23年隨宏觀環(huán)境復(fù)蘇，公司收入端高速增長，預(yù)計全年收入超520億元，同比增長42%；凈利潤扭虧為盈，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額超6億元。
單季度看，按全年收入520億元計算，23Q4，藍色光標預(yù)計實現(xiàn)收入157億元，同比增長55.2%，環(huán)比增長9.5%，收入增長強勁；歸母凈利潤虧損1.4~1.9億元，同比22Q4虧損22億元大幅縮窄，環(huán)比由盈轉(zhuǎn)虧；扣非凈利潤虧損1.4~1.9億元，同比虧損大幅縮窄，環(huán)比由盈轉(zhuǎn)虧。預(yù)計主要由于信用減值損失的計提，公允價值變動損益以及限制性股票激勵（授予日9月7日）的成本攤銷拖累凈利。
AI新業(yè)務(wù)方面，All in AI戰(zhàn)略逐步見成效。根據(jù)藍色光標公眾號，根據(jù)2023年底的內(nèi)部調(diào)研結(jié)果，總體AI驅(qū)動的業(yè)務(wù)提效在30%~1000%之間，突出業(yè)務(wù)場景提效十倍以上；23年300+個案例通過生成式AI賦能創(chuàng)造，其中深度驅(qū)動并帶來規(guī)?；杖氲陌咐s在1/3以上，AI驅(qū)動的收入在1個億以上。營銷行業(yè)模型Blue AI繼續(xù)升級，持續(xù)向AINative方向探索，以適應(yīng)多樣化業(yè)務(wù)場景。根據(jù)公司官方公眾號，藍標期望在24年實現(xiàn)10倍以上AI驅(qū)動的收入增長。
24年，出海業(yè)務(wù)良好的增長態(tài)勢預(yù)計將持續(xù)，驅(qū)動公司收入端保持較好增速；隨廣告營銷大盤回暖、毛利率企穩(wěn)，利潤端有望進一步修復(fù)。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計23-24年公司實現(xiàn)營收520/625億元，歸母凈利1.36/4.80億元。公司是頭部數(shù)字營銷公司，積極擁抱AI，商業(yè)化推進，考慮可比公司估值，給予24年40XPE，對應(yīng)合理價值7.70元/股，維持“買入”評級。
風險提示。廣告主信心不足；出海廣告投放增長不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
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