>> 國元證券-博思軟件(300525)首次覆蓋報告：財政信息化行業(yè)翹楚，政策助力快速成長-240130
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
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| 2612KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
耿軍軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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全國財政信息化行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，上市以來業(yè)績保持快速增長態(tài)勢
福建博思軟件股份有限公司成立于2001年，2016年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。2016-2022年，營業(yè)收入的CAGR為49.60%，扣非歸母凈利潤的CAGR為36.15%，成長性較為突出。公司聚焦于財政電子票據(jù)及非稅收入、政府智慧財政財務(wù)、數(shù)字采購、智慧城市+數(shù)字鄉(xiāng)村領(lǐng)域，創(chuàng)新運用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等前沿科技，助力政府創(chuàng)新城市治理新模式，助推產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級。經(jīng)過多年發(fā)展，公司已經(jīng)成長為全國財政信息化行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)。
政策改革持續(xù)推進，數(shù)電票改革與預算管理一體化2.0打開成長空間
在財政電子票據(jù)及非稅收入業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司依托區(qū)塊鏈、人工智能等先進信息技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用，不斷深入SaaS模式的場景創(chuàng)新應(yīng)用，為企事業(yè)單位提供“開單、繳費、開票、流轉(zhuǎn)、報銷”的全生命周期的業(yè)財票協(xié)同解決方案，未來持續(xù)成長空間廣闊。2023年4月，財政部印發(fā)《預算管理一體化規(guī)范（2.0版）》，就加快拓展預算管理一體化業(yè)務(wù)范圍、切實將統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)范落實到一體化系統(tǒng)中、加強預算管理一體化宣傳與業(yè)務(wù)培訓方面提出要求。公司智慧財政財務(wù)業(yè)務(wù)將由預算1.0向2.0、二期新增模塊、大數(shù)據(jù)領(lǐng)域發(fā)展，并向市場空間更廣闊的預算單位擴展。
數(shù)字化采購滲透率較低，公司積極應(yīng)用AI技術(shù)賦能數(shù)字采購
根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會公共采購分會和億邦智庫聯(lián)合發(fā)布的《2023數(shù)字化采購發(fā)展報告》，2022年我國電子商務(wù)采購總額為14.32萬億元，數(shù)字化采購率為8.26%，我國數(shù)字化采購市場發(fā)展動力充足。政府采購方面，各級政府正在深化采購制度改革，大力發(fā)展電子化采購，建設(shè)“全國一張網(wǎng)”的政府采購電子賣場，提高政府采購效率和透明度。公司積極探索AI+智能采購，推出的“小博采購機器人”能有效降低采購成本，提升管理效率。
盈利預測與投資建議
展望未來，公司將力爭成為全國領(lǐng)先的政府+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商，讓億萬公眾和百萬企業(yè)享受優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。預測公司2023-2025年的營業(yè)收入為24.28、30.19、36.66億元，歸母凈利潤為3.41、4.56、5.84億元，EPS為0.45、0.61、0.78元/股，對應(yīng)PE為29.97、22.46、17.53倍?？紤]到行業(yè)的景氣度和公司未來的持續(xù)成長空間，首次推薦，給予“買入”評級。
風險提示
市場競爭風險；行業(yè)政策風險；核心技術(shù)泄露、核心技術(shù)人員流失的風險；新業(yè)務(wù)、新領(lǐng)域開拓風險；應(yīng)收賬款余額較大風險；商譽減值的風險
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