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重點公司業(yè)績梳理：中國跨境電商出海潮及美國宏觀消費較強拉動北美數(shù)字廣告行業(yè)超預期，Meta、亞馬遜超業(yè)績預期大幅上漲，僅谷歌略低于預期小幅下跌。微軟業(yè)績基本符合預期，云業(yè)務進展順利。AMD在市場對其數(shù)據(jù)中心GPU高預期下，24Q1指引及全年MI300銷售額指引不及預期，財報披露后1月31日低開，但股價在后續(xù)交易日出現(xiàn)上漲修復，反映市場對其GPU業(yè)務高景氣度的較高認可度。
　　 AI對云的拉動已經開始體現(xiàn)，新一輪資本擴張期將至。從亞馬遜AWS、微軟Azure的云業(yè)務谷歌云從收入增長來看，三大云廠商增長小幅提速，業(yè)績逐漸開始體現(xiàn)AI拉動。從資本開支來看，隨著經濟預期的改善和前瞻AI的動力較足，云廠商和互聯(lián)網公司開啟新一輪資本開支擴張期。同時，隨著規(guī)模效應及降本增效，北美云廠商經營利潤率提升較為明顯。
　　美股科技巨頭AI業(yè)務持續(xù)取得進展。以微軟（OpenAI）、谷歌、Meta和亞馬遜為代表的科技巨頭持續(xù)發(fā)力AI大模型和硬件領域，1）從大模型來看，23Q4谷歌推出第一個多模態(tài)大模型Gemini引起較大關注，而同樣值得注意的是，亞馬遜不僅在23年9月向AI大模型廠商Anthropic投資40億美元，還在自研大模型方面提速，其在23年12月推出Titan系列模型，根據(jù)路透社，亞馬遜正在訓練Olympus大模型，參數(shù)量或達到2萬億；2）算力上看，不僅谷歌迭代自研TPU，各科技巨頭都力求改變算力短缺的瓶頸。23Q4，亞馬遜推出新一代AI訓練芯片Trainium2，在第一代（2020年推出）的基礎上大幅升級；微軟的發(fā)布Maia 100 AI芯片，預計將在24年上半年投入使用；Meta的Artemis AI芯片，將于2024年推出，2025年推理和訓練芯片Mtia也將投入使用。
　　本周美股納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)、道瓊斯指數(shù)普遍上漲。本周美股多家重點公司陸續(xù)發(fā)布財報，廣告行業(yè)復蘇明顯，Meta、亞馬遜廣告均高于預期，財報后分別上漲20.3%、7.9%，但谷歌廣告業(yè)務略不及預期，財報后下跌7.5%。AMD對24年MI300系列芯片業(yè)績指引低于預期，財報日下跌后，但后續(xù)交易日修復，單周上漲0.2%。
　　風險提示：宏觀環(huán)境不確定性帶來的風險；AI技術發(fā)展不及預期；公司無法及時適應AI時代變革，在競爭中處于不利地位的風險。