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◆顯示創(chuàng)新方面，我們重點(diǎn)關(guān)注MiniLED、電子紙及OLED板塊。MiniLED行業(yè)迎來直顯、背光雙輪驅(qū)動(dòng)，帶動(dòng)核心設(shè)備固晶機(jī)市場(chǎng)需求成長。背光方面，我們認(rèn)為受益于電視大屏化及Mini LED背光成本下探，電視有望成為Mini LED背光技術(shù)的核心應(yīng)用領(lǐng)域，23Q3MiniLED在高端電視中的滲透率突破20%，未來MiniLED背光電視仍有望有較大下沉空間。直顯方面，我們認(rèn)為MiniLED直顯在商用顯示及虛擬拍攝&電影屏等新興領(lǐng)域都有廣闊成長潛力。同時(shí)，我們建議持續(xù)關(guān)注MiniLED相關(guān)設(shè)備的訂單進(jìn)展，建議關(guān)注奧拓電子、新益昌、易天股份、兆馳股份。2024年電子紙B端&C端有望同時(shí)發(fā)力。電子紙平板是電子紙領(lǐng)域C端的重要品類，國內(nèi)23Q1-Q3電子紙平板的銷售表現(xiàn)優(yōu)于全球，我們認(rèn)為彩色化、學(xué)習(xí)本均有望提升消費(fèi)者對(duì)電子紙平板的接納度。B端應(yīng)用包括電子紙標(biāo)簽、戶外廣告機(jī)、公交站牌、數(shù)字標(biāo)牌等，數(shù)字標(biāo)牌有望成為下一個(gè)業(yè)界關(guān)注點(diǎn)，其持續(xù)向大尺寸發(fā)展，建議關(guān)注萊寶高科和清越科技。小尺寸OLED產(chǎn)品2024年需求有望復(fù)蘇，高世代產(chǎn)線投資啟動(dòng)或拉升設(shè)備投資。在智能手機(jī)市場(chǎng)中，OLED或持續(xù)向低階滲透，疊加目前手機(jī)銷量有所恢復(fù)，我們認(rèn)為2024小尺寸OLED面板出貨量或?qū)⒊砷L；同時(shí)三星、京東方陸續(xù)宣布高世代線建設(shè)計(jì)劃，我們建議持續(xù)關(guān)注OLED設(shè)備投資情況，相關(guān)標(biāo)的華興源創(chuàng)、易天股份、深科達(dá)，同時(shí)建議關(guān)注國產(chǎn)材料供應(yīng)商奧來德、萊特光電。
　　◆ PC周期回歸+新一輪AI創(chuàng)新強(qiáng)共振，相關(guān)零部件有望實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。我們認(rèn)為AIPC的發(fā)展將有望帶動(dòng)PC處理器、存儲(chǔ)、散熱系統(tǒng)、碳纖維和鋁鎂合金等迎來全面升級(jí)機(jī)遇：AI大模型在PC端部署要求更高的存儲(chǔ)容量，并且由于AIPC終端需要進(jìn)行大量數(shù)據(jù)計(jì)算以及AI負(fù)載，芯片算力大幅提升產(chǎn)生大量熱量，其對(duì)PC所搭載散熱系統(tǒng)提出更高要求。建議關(guān)注邊緣AI芯片、顯示、光學(xué)、聲學(xué)、散熱、結(jié)構(gòu)件、制造等核心產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，如光大同創(chuàng)、春秋電子、全志科技、勝宏科技、福立旺、領(lǐng)益智造、匯創(chuàng)達(dá)、飛榮達(dá)、廣信材料等個(gè)股。國內(nèi)我們認(rèn)為ARM+鴻蒙生態(tài)憑借其開放和創(chuàng)新的技術(shù)特點(diǎn)是國內(nèi)信創(chuàng)PC長遠(yuǎn)發(fā)展的最佳選擇，從低功耗的手機(jī)端+IOT向PC領(lǐng)域的拓展。據(jù)華為終端BG軟件部總裁龔體透露，鴻蒙生態(tài)設(shè)備總量超過7億臺(tái)，預(yù)計(jì)到24年鴻蒙生態(tài)設(shè)備數(shù)量逐步達(dá)到8至10億臺(tái)。鴻蒙系統(tǒng)去安卓化實(shí)現(xiàn)自主可控有望成為萬物互聯(lián)的重要基石，建議關(guān)注華為鴻蒙生態(tài)合作伙伴芯?？萍肌?br>　　◆蘋果MR產(chǎn)品發(fā)行在即，強(qiáng)β機(jī)會(huì)有望落地。我們認(rèn)為未來伴隨蘋果MRVision Pro或?qū)⒃?023年12月正式量產(chǎn)，終端需求有望得到提振，而且其中國內(nèi)地供應(yīng)鏈比例已經(jīng)大幅提升至60%左右，國內(nèi)廠商有望充分受益，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的設(shè)備、零部件及配套服務(wù)供應(yīng)商，如立訊精密、歌爾股份、華興源創(chuàng)、騰景科技、領(lǐng)益智造、三利譜、清越科技、偉時(shí)電子、兆威機(jī)電、精測(cè)電子、中石科技等，相關(guān)設(shè)備建議關(guān)注易天股份。
　　◆手機(jī)創(chuàng)新：折疊屏疊加3D打印/MIM工藝鈦合金中框，共同助力手機(jī)端硬件創(chuàng)新升級(jí)，降本增效與市場(chǎng)下沉共同催化終端滲透率提升。我們認(rèn)為折疊機(jī)憑借屏幕延伸、多任務(wù)處理以及高端前衛(wèi)的設(shè)計(jì)風(fēng)格等特點(diǎn)給用戶帶來更加豐富的玩機(jī)體驗(yàn)，華為、榮耀等國產(chǎn)廠商向上突破，競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)日益凸顯。而鈦合金機(jī)身的配備則可滿足用戶輕薄化的需求兼顧硬度和重量，3D打印工藝與其高度適配，在大尺寸，高復(fù)雜程度的加工中優(yōu)勢(shì)或更加明顯，此外MIM工藝作為其重要補(bǔ)充，主要適用于大批量生產(chǎn)的小型精密并具有特殊要求的結(jié)構(gòu)件。我們認(rèn)為未來伴隨材料成本下降和規(guī)模效應(yīng)，成長空間廣闊，建議關(guān)注3C領(lǐng)域滲透率提升帶來的相關(guān)投資機(jī)會(huì)：建議關(guān)注結(jié)構(gòu)件相關(guān)材料及其配套加工工藝的持續(xù)迭代，相關(guān)公司如統(tǒng)聯(lián)精密、東睦股份、精研科技、金太陽、宇環(huán)數(shù)控、鉑力特、華曙高科等。
　　◆ IOT耳機(jī)再迎邊際創(chuàng)新，骨傳導(dǎo)和OTC助聽器百億市場(chǎng)有待挖掘。骨傳導(dǎo)/氣傳導(dǎo)耳機(jī)無需入耳佩戴，通過顱骨/氣體震動(dòng)來進(jìn)行傳導(dǎo)聲音，即使雙手捂住耳朵也可以聽到聲音，長時(shí)間佩戴不會(huì)損傷耳膜以及聽覺神經(jīng)，佩戴起來更加舒適，非常適用于運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景，據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2023年全球骨傳導(dǎo)耳機(jī)市場(chǎng)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長達(dá)到200億，國內(nèi)廠商如韶音表現(xiàn)較為亮眼。OTC助聽器是在傳統(tǒng)助聽器基礎(chǔ)上逐步發(fā)展并面向輕至中度聽損患者的細(xì)分賽道，憑借較低的價(jià)格和與TWS耳機(jī)形式的高度結(jié)合，OTC助聽器有望打開傳統(tǒng)助聽器難以觸及的市場(chǎng)領(lǐng)域，據(jù)中國產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)預(yù)測(cè)，到2025年全球助聽器市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到83億美元，OTC助聽器帶動(dòng)的滲透率提升有望進(jìn)一步提升這一水平。建議關(guān)注本土健康醫(yī)療板塊的錦好醫(yī)療、樂心醫(yī)療，通過技術(shù)遷移進(jìn)入該領(lǐng)域的天鍵股份、科大訊飛以及本土優(yōu)質(zhì)藍(lán)牙芯片廠恒玄科技、中科藍(lán)訊。
　　◆關(guān)注汽車智能化&800V全域升級(jí)帶動(dòng)的投資機(jī)會(huì)。領(lǐng)航輔助駕駛已逐漸從高速高架等場(chǎng)景向通勤以及城市全區(qū)域滲透，激光雷達(dá)作為功能實(shí)現(xiàn)的核心部件，目前正在加速上車，據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，到2024年全球激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)