>> 長江證券-電子元件行業(yè)“迅電流光”系列深度報告之八：蘋果MR，硬件與生態(tài)共舞，iPhone時刻再現(xiàn)-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
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| 2010KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊洋,蔡少東 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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鑒往：生態(tài)單一，VR銷量進入瓶頸期
當(dāng)下的虛擬現(xiàn)實行業(yè)主要停留在VR領(lǐng)域，向AR以及MR的發(fā)展基礎(chǔ)尚不成熟。VR發(fā)展到現(xiàn)在經(jīng)歷四個階段，最初的概念熱度期吸引大量頭部廠商入局，隨后熱度逐漸消散，供給出清后，Meta Quest脫穎而出，2021年Quest2憑借產(chǎn)品物美價廉的優(yōu)勢實現(xiàn)870萬的銷量，拉動VR的第二波高峰，不過隨后銷量再度陷入瓶頸期。復(fù)盤歷史我們認(rèn)為，生態(tài)和硬件的缺陷是造成虛擬現(xiàn)實行業(yè)困境的核心原因。虛擬現(xiàn)實設(shè)備對光學(xué)和屏幕的硬件要求遠(yuǎn)超手機，而當(dāng)下最先進的技術(shù)尚處于起步階段，這成為拖累銷量的根本原因；此外生態(tài)層次游戲市場格局的固化，VR需求不明確等因素是造成銷量瓶頸的直接原因。
轉(zhuǎn)折：硬件革命，蘋果開啟MR新紀(jì)元
蘋果MR設(shè)備Visionpro帶來三個維度的硬件革命；(1)顯示：3 Pancake透鏡模組+2塊4K分辨率的Micro OLED屏幕帶來革命性視覺體驗；（2）交互：蘋果MR搭載M2芯片以及專用于處理傳感信號的R1芯片，配套12顆傳感器和5顆攝像頭，為MR設(shè)備帶來全新的交互方式：通過手勢、眼神以及聲音即可實現(xiàn)控制；（3）外觀：外置電源大大減輕重量，此外具備一顆沉浸度旋鈕，便于用戶在虛擬與現(xiàn)實中自由穿梭。蘋果硬件技術(shù)的升級推動虛擬現(xiàn)實行業(yè)實現(xiàn)從VR向MR的跨越。預(yù)計3年內(nèi)可實現(xiàn)Micro OLED與Pancake透鏡的快速擴產(chǎn)與降本，隨后迎來MR生態(tài)應(yīng)用的爆發(fā)期，MR銷量有望隨著爆款生態(tài)的推出逐步兌現(xiàn)。
知來：挖掘?qū)?biāo)，三大生態(tài)重塑決定需求
通過蘋果WWDC大會的展示以及蘋果現(xiàn)有的技術(shù)積累，未來蘋果MR產(chǎn)品可能帶來三個維度的生態(tài)重塑：(1)C端娛樂應(yīng)用：MR具備極高的分辨率以及3D顯示效果，可自適應(yīng)調(diào)節(jié)環(huán)境氛圍，此外還能實現(xiàn)用戶與影視、游戲中的角色進行互動，從功能定位角度可與Switch游戲機3000萬的銷量對標(biāo)；(2)B端辦公應(yīng)用：通過蘋果強大的生態(tài)布局，VisionOS系統(tǒng)可以實現(xiàn)對iOS以及MacOS的完整遷移和互聯(lián)。此外由于MR的空間顯示特性，在多屏辦公、團隊協(xié)同等方面具備凸出優(yōu)勢，可對標(biāo)iPad產(chǎn)品5000萬的銷量；(3)通用空間計算平臺：基于蘋果ARKit平臺的積累，MR可用于識別二維復(fù)雜結(jié)構(gòu)并生成更直觀的三維模型輔助設(shè)計生產(chǎn)，在醫(yī)療、教育、工業(yè)等領(lǐng)域具備廣袤應(yīng)用場景，對應(yīng)iPhone 2.2億銷量。最終我們認(rèn)為從當(dāng)下角度看，MR的銷量與iPad對標(biāo)最具確定性，預(yù)計2031年可達(dá)到5000萬級別的銷量。
推薦：三個標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)選高彈性品種
選擇標(biāo)準(zhǔn)1：新技術(shù)驅(qū)動大量檢測設(shè)備需求。
選擇標(biāo)準(zhǔn)2：蘋果MR成本占比較高環(huán)節(jié)。
選擇標(biāo)準(zhǔn)3：關(guān)注非A品牌的平替機會。
風(fēng)險提示
1、Vision Pro出貨量低于預(yù)期。
2、初期產(chǎn)品功能及體驗不及預(yù)期。
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