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SCREENQ3FY24業(yè)績強勁，上修FY24業(yè)績預測，中國需求穩(wěn)健
　　SCREEN發(fā)布Q3FY24業(yè)績，此次業(yè)績會上我們看到1）公司季度營收依然保持強勁，SPE收入及利潤高增；2）Q3FY24中國大陸收入471億日元，占比出現(xiàn)下滑（QoQ-10pcts），但仍然維持在38%高位，預計4Q將回升；3）展望FY2024全年，SCREEN上修其盈利預測，經(jīng)營利潤由875億日元上調(diào)至885億日元；4）2023年WFE市場規(guī)模增速-10%，預計將在2024年實現(xiàn)低個位數(shù)增長，中國成熟節(jié)點投資都將保持穩(wěn)定；代工廠及邏輯廠先進制程投資仍在進行，存儲預計于2024年下半年開始復蘇。
　　觀察1#：Q3FY24累計業(yè)績創(chuàng)歷史新高，SPE業(yè)務(wù)收入及利潤顯著提升
　　公司Q3FY24累計銷售額及利潤均創(chuàng)歷史新高，營業(yè)收入3478億日元（ Yoy+3.8% ），經(jīng)營利潤及歸母凈利潤分別為636/445億日元（ YoY+12.4%/6.6% ）。FY24Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入1245億日元（YoY+6.6%，QoQ+0.8%），歸母凈利潤182億日元（YoY+49.8%，QoQ+7.7%）。公司凈利率同環(huán)比分別增長4.22/0.93pcts至14.62%，SPE營業(yè)利潤率明顯提升至25.1%，主要系中國客戶采購產(chǎn)品組合利潤率較高。
　　觀察2#：4Q23中國收入占比略有下滑但仍維持高位，訂單保持高增
　　此外，從此次業(yè)績會我們還看到：1）Q3FY24中國大陸收入471億日元，占比出現(xiàn)下滑（QoQ-10pcts），但仍然維持在38%高位，預計4Q有望回升，日本區(qū)收入291億日元，占比較上一季度提升7cts至23%，北美區(qū)收入占比Q3FY24收入占比為13%；2）季度存貨逐步增長，Q3FY24存貨為1755億日元，主要系受訂單及銷售增長公司調(diào)整庫存水位；3）按應(yīng)用拆分，Q3FY24公司SPE營收中代工/售后服務(wù)/DRAM/邏輯/電源設(shè)備/傳感設(shè)備/閃存/其他占比分別為50%/19%/10%/6%/6%/3%/2%/5%。
　　觀察3#：SCREEN上修其FY24盈利預期，2024年SPE、FT等業(yè)務(wù)有望增長
　　展望FY2024全年，SCREEN上修其盈利預測，經(jīng)營利潤由875億日元上調(diào)至885億日元，預計同比增長15.8%，歸母凈利潤由600億日元上調(diào)至640億日元，預計同比增長11.5%。4QFY24單季度營業(yè)收入/經(jīng)營利潤/歸母凈利潤預計提升至1523/249/195億日元。2024年，SPE方面，PCs、智能手機及服務(wù)器有望實現(xiàn)正增長；FT方面，顯示需求預計將在下一財年實現(xiàn)正向增長，公司預計FT業(yè)務(wù)將受益于更優(yōu)的行業(yè)格局；PE方面，在等待下一財年下半年市場復蘇的同時SCREEN將加強研發(fā)投資。
　　行業(yè)觀點：2024年WFE市場規(guī)模預計低個位數(shù)增長，中國需求保持穩(wěn)健
　　SCREEN預計2023年WFE市場規(guī)模增速-10%，預計將在2024年實現(xiàn)低個位數(shù)增長，按照下游應(yīng)用分類：中國成熟節(jié)點投資都將保持穩(wěn)定；代工廠及邏輯廠先進制程投資仍在進行，存儲預計于2024年下半年開始復蘇，AI相關(guān)DRAM投資復蘇較為顯著，NAND仍需時間；汽車及AR/VR相關(guān)傳感設(shè)備投資保持穩(wěn)定；功率設(shè)備投資集中于SiC及12寸功率設(shè)備；模擬、電子元器件、MEMS相關(guān)投資持續(xù)。SCREEN認為2024年中國需求保持穩(wěn)健，對現(xiàn)有代工廠和存儲廠商以及新興公司對成熟節(jié)點投資依然強勁。
　　風險提示：設(shè)備行業(yè)競爭加劇，本研報中涉及到的未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整理，不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。