>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日?qǐng)?bào)：節(jié)前收尾多以完成，鎳價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行-240206
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
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pdf 共9頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
02月05日滬鎳主力合約2403開于126870元/噸，收于124860元/噸，較前一交易日收盤下跌1.24%，當(dāng)日成交量為227740手，持倉(cāng)量為90876手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于124860元/噸，收于124230元/噸，較昨日午后收盤下跌0.50%。
昨日滬鎳主力合約價(jià)格明顯下跌，春節(jié)假期即將到來，精煉鎳貿(mào)易商節(jié)前收尾工作多已完成并已開始休假或做，少量仍在出貨商家整體成交尚可，隨著貨運(yùn)陸續(xù)停止，節(jié)前現(xiàn)貨資源收緊，當(dāng)前供需雙弱，現(xiàn)貨升水小幅探漲。昨日金川鎳升水上漲200元/噸至4050元/噸，進(jìn)口鎳升水上漲50元/噸至-50元/噸，鎳豆升水持平為-3500元/噸。昨日滬鎳倉(cāng)單減少12噸至11755噸，LME鎳庫(kù)存增加462噸至71724噸。
■鎳觀點(diǎn)：
鎳處于較低庫(kù)存、弱預(yù)期、低利潤(rùn)的格局之中。當(dāng)前鎳供需偏空，鎳供應(yīng)維持高位，但消費(fèi)未見起色，過剩格局持續(xù)，當(dāng)前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國(guó)內(nèi)庫(kù)存、LME庫(kù)存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，并且當(dāng)前成本端鎳鐵、硫酸鎳價(jià)格偏弱，外購(gòu)原料生產(chǎn)電鎳成本較之于2023年9-11月份明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對(duì)待。當(dāng)前鎳產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)整體偏低，鎳價(jià)大幅下行的主動(dòng)性不足。鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的估值處于合理水平，近期鎳價(jià)或偏弱震蕩運(yùn)行。
鎳策略：
中性。
■風(fēng)險(xiǎn)：
精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)變動(dòng)。
304不銹鋼品種：
02月05日不銹鋼主力合約2403開于13655元/噸，收于13630元/噸，較前一交易日收盤下跌0.18%，當(dāng)日成交量為128676手，持倉(cāng)量為68737手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13600元/噸，收于13585元/噸，較昨日午后收盤下跌0.33%。
昨日不銹鋼期貨價(jià)格震蕩下行，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，目前大多貿(mào)易商處于春節(jié)假期階段，物流基本停運(yùn)，整個(gè)市場(chǎng)基本處于休市狀態(tài)，現(xiàn)貨成交寥寥，不銹鋼現(xiàn)貨升水小幅上調(diào)。昨日無錫市場(chǎng)不銹鋼基差上漲10元/噸至395元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼基差上漲10元/噸至395元/噸，SS期貨倉(cāng)單增加2525噸至73246噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)持平為932.5元/鎳點(diǎn)。
■不銹鋼觀點(diǎn)：
12月份300系不銹鋼產(chǎn)量明顯回升，終端消費(fèi)未有明顯改善。1月上旬不銹鋼盤面價(jià)格回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤(rùn)情況明顯改善，下旬隨著盤面價(jià)格回落，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤(rùn)再度轉(zhuǎn)差，而且當(dāng)前臨近春節(jié)假期，部分不銹鋼廠便計(jì)劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)1-2月份不銹鋼產(chǎn)量或有小幅回落。不過受成本支撐，短期來看不銹鋼價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，不過不銹鋼中線產(chǎn)能充裕，后期產(chǎn)量增長(zhǎng)潛力大，中線供應(yīng)端對(duì)不銹鋼價(jià)格上行空間形成抑制，而且當(dāng)前成本端價(jià)格重心仍偏低，長(zhǎng)期來看不銹鋼價(jià)格或隨成本端價(jià)格偏弱運(yùn)行。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險(xiǎn)：
印尼政策變化。
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