>> 華鑫證券-光大同創(chuàng)(301387)公司事件點評報告：股權(quán)激勵目標彰顯信心，業(yè)績高增預(yù)期明確-240205
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
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| 350KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃俊偉 |
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事件
光大同創(chuàng)發(fā)布2024年限制性股票激勵計劃（草案）：激勵計劃擬授予的第一類限制性股票及第二類限制性股票數(shù)量合計不超過152.00萬股，約占總股本2.00%，其中首次授予126.75萬股，約占總股本1.67%。預(yù)留授予25.25萬股，約占總股本0.33%。股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行公司人民幣A股普通股股票，授予價格為26.27元/股，股權(quán)激勵費用合計1476.30萬元，2024/2025/2026/2027年攤銷費用分別為785.60/ 471.75/192.95/26.00萬元。
投資要點
▌深度綁定核心成員利益，激發(fā)經(jīng)營活力
本次股權(quán)激勵對象人數(shù)為60人，包括占夢昀（董事會秘書），王清坤（核心人員）以及公司其他核心員工58人。充分的激勵使得公司收入分配機制進一步完善，深度綁定核心員工利益，進一步激發(fā)經(jīng)營活力，主力公司未來經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長。
▌解鎖目標彰顯公司未來信心，業(yè)績高增預(yù)期明確
本次限制性股票激勵計劃分別于授予日1/2/3年后解除限售（歸屬），非預(yù)留股解除限售（歸屬）比例分別為40%/30%/30%，本次計劃按實際完成程度與個人考核情況，分比例解除限售，實際個人解禁額度為個人當年解禁股票數(shù)*公司解禁比例*個人解禁比例，其中：
公司解禁比例：2024/2024-2025/2024-2026年累計營業(yè)收入業(yè)績考核目標值為13.20/32.20/57.00億元，觸發(fā)值為11.88 /28.98 /51.30億元。若公司累計營收超過觸發(fā)值但低于目標值，公司層面可歸屬比例為90%，若公司累計營收低于觸發(fā)值，公司層面可歸屬比例為0%。
個人解禁比例：個人考核評價結(jié)果分為“A”、“B”、“C”、“D”四個等級，分別對應(yīng)解禁（歸屬）比例為100%、80%、60%和0%。
假設(shè)公司未來三年業(yè)績正好完成考核目標，2024/2025/2026年隱含營業(yè)收入為13.20/19.00/24.80億元，我們認為公司本次激勵計劃業(yè)績考核目標設(shè)置充分彰顯了公司對長期發(fā)展的信心，業(yè)績高增預(yù)期較為明確。
▌盈利預(yù)測
綜合來看，我們維持對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年收入分別為11.12、14.68、18.34億元，EPS分別為2.15、3.00、4.06元，當前股價對應(yīng)PE分別為15.5、11.1、8.2倍，給予“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
?。?）下游行業(yè)景氣度不及預(yù)期風(fēng)險；（2）研發(fā)進度不及預(yù)期風(fēng)險；（3）核心大客戶出貨量不及預(yù)期風(fēng)險；（4）碳纖維價格波動風(fēng)險。
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