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事件
　　水井坊發(fā)布關(guān)于推動(dòng)公司"提質(zhì)增效重匯報(bào)"及提議回購股份的公告。
　　投資要點(diǎn)
　　▌董事長提議回購，提振信心
　　董事長范祥福提議公司回購股份，1）公司目前總股本4.88億股，回購價(jià)格不超過董事會通過回購股份決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%。2）回購資金總額為0.75-1.5億元，資金來源為公司自有資金。3）本次回購的股份將用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。4）提議人范祥福先生在提議前六個(gè)月內(nèi)不存在買賣公司股份的情況，在本次回購期間暫無增減持公司股份的計(jì)劃。
　　▌回款正常推進(jìn)，一季度預(yù)計(jì)向好
　　我們認(rèn)為目前公司回款情況較樂觀，主要系去年基數(shù)較低+產(chǎn)品漲價(jià)催化所致，同時(shí)新財(cái)年與其他酒企錯(cuò)峰，春節(jié)壓力相對較小且同期基數(shù)小，Q1預(yù)計(jì)表現(xiàn)較好。
　　▌?dòng)A(yù)測
　　我們看好公司短期臻釀八號的增長，長期繼續(xù)推進(jìn)高端品牌建設(shè)，加大對新一代井臺的消費(fèi)者培育，聚焦前八大核心市場，打造濃香白酒頭部品牌之一。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS為2.59/3.00/3.46元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為16/14/12倍，維持“買入”投資評級。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、前八大市場增長不及預(yù)期、典藏大師及井臺銷售不及預(yù)期等。