>> 招商證券-全球產業(yè)趨勢跟蹤周報：關注碳約束下的產業(yè)投資機會-240205
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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《碳排放權交易管理暫行條例》出臺，關注碳約束下的產業(yè)投資機會。近期市場交易熱點主要圍繞央國企展開。產業(yè)趨勢方面，Meta發(fā)布“史上最強財報”，未來重點布局AI領域；微軟業(yè)績超預期，云計算業(yè)務最為亮眼。政策端，關注新質生產力。
【產業(yè)投資專題】關注碳約束下的產業(yè)投資機會。2月4日，國務院總理李強簽署國務院令，公布《碳排放權交易管理暫行條例》，文件構建了碳排放權交易管理基本制度框架，加速了產業(yè)進程。結合海內外產業(yè)趨勢分析，一方面，我們認為其將加速國內產業(yè)出清，完成低碳轉型，另一方面，未來碳約束將會是逆全球化與地緣政治的隱性表現。展望后市，研發(fā)能力強、生產規(guī)模大的龍頭企業(yè)有較大概率享受碳排放減少帶來的經濟利益。具體而言，舊能源關注銅鋁、煤炭、船運產業(yè)機會，新能源關注產業(yè)出清后打破海外壁壘的龍頭公司機會。
【市場交易熱點】近期市場交易熱點主要圍繞央國企展開。上周交易熱點主要圍繞央國企進行，一方面，強政策有望未來提高優(yōu)質央國企估值；另一方面，弱勢市場下，高盈利能力與高分紅為部分企業(yè)構造強安全邊際。除此以外，部分業(yè)績較好公司亦受到市場青睞。
【主題與產業(yè)趨勢】產業(yè)趨勢一：Meta發(fā)布“史上最強財報”，未來重點布局AI領域。當地時間2月1日，Meta公布了截至2023年12月31日的2023財年第四財季業(yè)績，Meta在“效率之年”的表現超出預期，Q4收入利潤大超預期，廣告指引強勁。Meta未來將更加重視人工智能業(yè)務發(fā)展，有利于業(yè)績進一步增長。同時公司VR業(yè)務增勢喜人，有望進一步放量。產業(yè)趨勢二：微軟業(yè)績超預期，云計算業(yè)務最為亮眼。當地時間1月30日，互聯網科技巨頭微軟公布截至2023年12月31日的2024財年第二財季業(yè)績。微軟季度財報超預期，業(yè)績展望符合預期，其中云計算業(yè)務表現最為亮眼，在同AI加速融合下，微軟云在同亞馬遜的競爭中已經逐步取得優(yōu)勢。此外，公司在人工智能以及游戲領域的進一步發(fā)展也值得期待。
【重要政策追蹤】如何理解“新質生產力”：上周，習總書記再提新質生產力。習總書記提到，“要及時將科技創(chuàng)新成果應用到具體產業(yè)和產業(yè)鏈上，改造提升傳統(tǒng)產業(yè)，培育壯大新興產業(yè)，布局建設未來產業(yè)，完善現代化產業(yè)體系?！睆谋硎錾蟻砜矗覀冋J為，戰(zhàn)略性新興產業(yè)及未來產業(yè)是需要重點關注的兩大方向。戰(zhàn)新產業(yè)包括新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環(huán)保等領域；未來產業(yè)包括未來制造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康這六大方向。
【重要資訊】資本市場政策：國務院國資委表示，在前期試點探索、積累經驗的基礎上，全面推開上市公司市值管理考核，堅持過程和結果并重、激勵和約束對等，量化評價中央企業(yè)控股上市公司市場表現，客觀評價企業(yè)市值管理工作舉措和成效，同時對踩紅線、越底線的違規(guī)事項加強懲戒，引導企業(yè)更加重視上市公司的內在價值和市場表現，傳遞信心、穩(wěn)定預期，更好地回報投資者。美聯儲：美國聯邦儲備委員會當地時間1月31日公布今年1月議息會議利率決議，將聯邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，符合市場預期。美聯儲政策聲明稱，不會在通脹接近2%的信心增強之前降息，如果維持物價穩(wěn)定和實現充分就業(yè)的目標面臨風險，將準備調整政策
【短期產業(yè)趨勢關注及建議】從短期角度，2月需要重點關注具備邊際改善的三大賽道：金屬（銅、鋁）、船舶（造船、油運）、人工智能（算力）。
【中長期產業(yè)趨勢關注及建議】從中長期角度，我們建議關注全球重視下碳中和全產業(yè)鏈崛起（光伏、風電、儲能、氫能等），電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加，以及數字經濟、人工智能、元宇宙、自主可控等產業(yè)趨勢。
【全球股市表現】上周全球股市漲多跌少，產業(yè)方面，A股相對抗跌的產業(yè)指數為：匯金持股、新質生產力、銀行精選。板塊方面，可選消費、日常消費、電信服務表現較好，房地產、材料、能源表現差。過去一周大漲的200億美元以上市值公司中，可選消費、信息技術、醫(yī)療保健居多；過去一周領跌的200億美元以上市值公司中，可選消費、信息技術、工業(yè)公司居多。
風險提示：宏觀經濟波動，主觀預判存在偏差，產業(yè)發(fā)展不及預期。
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