>> 東興證券-A股市場估值跟蹤七十一：估值整體下行-240206
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
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| 1020KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫滌 |
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本報告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險溢價、行業(yè)估值的變化來審視當(dāng)前市場估值情況。
周度要點(diǎn)：海外方面，美國1月非農(nóng)就業(yè)人口增加35.3萬人，較33.3萬人的前值環(huán)比增長，壓制降息預(yù)期，部分海外指數(shù)下跌；國內(nèi)來看，1月PMI指數(shù)為49.2%，處于榮枯線以下，擔(dān)憂情緒仍在發(fā)酵。
上周（1/29-2/2)全球主要股指中，海外股分化，港股、A股下跌。港股中恒生科技(-4.47%)跌幅最大，恒生中國(-2.64%)、恒生指數(shù)(-2.62%)跌幅居前。海外股標(biāo)普500(+1.38%)漲幅最大，英國富時100(-0.26%)跌幅最大。A股中證500(-9.23%)跌幅最大，創(chuàng)業(yè)板指(-7.85%)、上證指數(shù)(-6.19%)跌幅居前。估值來看，海外股、港股、A股均下行。海外標(biāo)普500（PE(TTM)：-0.94%/PB：-2.04%）降幅最大。A股中證500（PE(TTM)：-8.95%/PB：-8.95%）降幅最大，創(chuàng)業(yè)板指（PE(TTM)：-7.69%/PB：-7.69%）降幅居前；港股中恒生指數(shù)（PE(TTM)：-2.33%/PB：-2.35%）降幅最大。估值分位數(shù)來看，主要股指中海外、A股、港股均下行。海外股中的標(biāo)普500(-0.3個百分點(diǎn))降幅最大。港股中恒生指數(shù)(0.4個百分點(diǎn))降幅最大，恒生中國(-1.7個百分點(diǎn))降幅居前。A股來看，中證500(-3.9個百分點(diǎn))降幅最大、滬深300(-2.9個百分點(diǎn))降幅居前。中證500累計跌幅較上周擴(kuò)大8.54個百分點(diǎn)，漲跌幅變化最大，其中88.67個百分點(diǎn)來自估值擴(kuò)張。上證50上周的估值貢獻(xiàn)邊際變化最大。上周主要指數(shù)盈利變化貢獻(xiàn)較小，除上證50外均低于60%。
上周（1/29-2/2）大類行業(yè)中，無行業(yè)估值上升，原材料、設(shè)備制造等8個行業(yè)估值均下降。原材料(PE(TTM): -10.24% : PB: -10.91% )降幅最大，設(shè)備制造(PE(TTM): -9.51% : PB: -10.10% )、科技(PE(TTM): -8.15% : PB: -9.50% )降幅居前。上周(1/22-1/26)中信一級行業(yè)PE(TTM)中，成長板塊估值降幅最大。其中，國防軍工(-12.77%)降幅最大，計算機(jī)(-12.59%)、電子(-11.52%)降幅居前。其余板塊估值來看，消費(fèi)板塊估值下降，其中商貿(mào)零售（-11.21%）估值降幅最大，消費(fèi)者服務(wù)(-11.15%)估值降幅居前；地產(chǎn)板塊估值下降，其中房地產(chǎn)(-11.09%)估值降幅最大，建材(-6.98%)估值降幅最大。
1個中信行業(yè)PE(TTM)超過中位數(shù)，1個中信行業(yè)PB超過中位數(shù)。PE來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是國防軍工、計算機(jī)、電子，排名后三的行業(yè)是銀行、建筑和石油石化；PB來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是食飲、消費(fèi)者服務(wù)和計算機(jī)，排名后三的行業(yè)是銀行、房地產(chǎn)和建筑。
上周（1/29-2/2）A股主要指數(shù)風(fēng)險溢價整體變化上行。其中中證1000(0.72%)上行幅度最大，深證綜指(0.65%)、中證500(0.63%)升幅居前。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在誤差
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