>> 東興證券-A股市場(chǎng)估值跟蹤六十七：成長(zhǎng)估值跌幅較大-240109
| 上傳日期： |
2024/1/10 |
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| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來源： |
東興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫滌 |
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本報(bào)告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、行業(yè)估值的變化來審視當(dāng)前市場(chǎng)估值情況。
周度要點(diǎn)：海外方面，12月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示“與會(huì)者認(rèn)為政策利率可能處于或接近本輪周期的峰值，但實(shí)際的政策路徑將取決于經(jīng)濟(jì)的演變”，鴿派信號(hào)較弱，國(guó)際市場(chǎng)整體下行；國(guó)內(nèi)來看，12月官方制造業(yè)PMI降至49.0(前值49.4)，沖擊市場(chǎng)預(yù)期。
上周（1/2-1/5)全球主要股指均下跌。港股中恒生科技(-4.57%)跌幅最大，恒生指數(shù)(-3.00%)、恒生中國(guó)(-2.80%)跌幅居前。海外股納斯達(dá)克(-3.25%)跌幅最大，標(biāo)普500(-1.52%)跌幅居前。A股創(chuàng)業(yè)板指(-6.12%)跌幅最大，滬深300(-2.97%)、萬得全A（-2.97%）跌幅居前。估值來看，全球主要指數(shù)估值均下行。海外納斯達(dá)克（PE(TTM)：-3.52%/PB：-2.85%）降幅最大。A股創(chuàng)業(yè)板指（PE(TTM)：-6.00%/PB：-6.01%）降幅最大，中證500（PE(TTM)：-2.19%/PB：-2.27%）降幅居前；港股中恒生科技（PE(TTM)：-3.03%/PB：-3.03%）降幅最大。估值分位數(shù)來看，主要股指均下行。海外股中的納斯達(dá)克(-4.8個(gè)百分點(diǎn))降幅最大，英國(guó)富時(shí)100(-0.6個(gè)百分點(diǎn))降幅居前。港股中恒生科技(-0.8個(gè)百分點(diǎn))降幅最大，恒生指數(shù)(-1.1個(gè)百分點(diǎn))降幅居前。A股來看，創(chuàng)業(yè)板指(-0.8個(gè)百分點(diǎn))降幅最大、中證500(-1.6個(gè)百分點(diǎn))降幅居前。創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)跌幅較上周擴(kuò)大4.25個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅變化最大，其中97.83個(gè)百分點(diǎn)來自估值擴(kuò)張。中證500上周的估值貢獻(xiàn)邊際變化最大。上周主要指數(shù)盈利變化貢獻(xiàn)普遍較小，除上證50外均低于50%。
上周（1/2-1/5）大類行業(yè)中，工業(yè)服務(wù)、資源能源等3個(gè)行業(yè)估值上升，消費(fèi)、科技等5個(gè)行業(yè)估值下降。資源能源(PE(TTM): 4.39% : PB: 4.35% )升幅最大，工業(yè)服務(wù)(PE(TTM): 2.36% : PB: 2.14% )升幅居前；科技(PE(TTM): -3.74% : PB: -3.87% )降幅最大、消費(fèi)(PE(TTM): -3.58% : PB: -3.56% )降幅居前。上周(1/2-1/5)中信一級(jí)行業(yè)PE(TTM)中，成長(zhǎng)板塊估值降幅最大。其中，計(jì)算機(jī)(-6.40%)降幅最大，電子(-6.07%)、國(guó)防軍工(-4.88%)降幅居前。其余板塊估值來看，金融板塊分化，其中銀行（1.94%）估值升幅最大，非銀行金融(-2.80%)估值降幅最大；消費(fèi)板塊估值下降，其中食品飲料(-4.89%)估值降幅最大，消費(fèi)者服務(wù)(-3.48%)、商貿(mào)零售(-1.76%)估值降幅居前。
2個(gè)中信行業(yè)PE(TTM)超過中位數(shù)，1個(gè)中信行業(yè)PB超過中位數(shù)。PE來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是國(guó)防軍工、電子、計(jì)算機(jī)，排名后三的行業(yè)是銀行、建筑和石油石化；PB來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是食飲、計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥，排名后三的行業(yè)是銀行、房地產(chǎn)和建筑。
上周（1/2-1/5）A股主要指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)整體上行。其中深證100(0.33%)上行幅度最大，創(chuàng)業(yè)板指(0.29%)、深證成指(0.27%)升幅居前。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在誤差。
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