李金錦|東興證券汽車行業(yè)首席分析師
S1480521030003，18515800578，
[email protected] 汽車：新坐標（603040）深度報告：手握冷鍛工藝利器，開拓新能源市場可期
公司專注于冷鍛工藝，產(chǎn)品橫向拓展能力強。公司成立于2002年，起家產(chǎn)品是氣門組精密冷鍛件、氣門傳動組精密冷鍛件等。近年來，公司新產(chǎn)品逐步開拓汽車自動變速箱、底盤系統(tǒng)、電驅動系統(tǒng)以及二氧化碳熱泵系統(tǒng)中精密冷鍛件。
汽車電動化將加速冷鍛工藝的應用。冷鍛工藝適合大規(guī)模量產(chǎn)，具備生產(chǎn)效率高，材料利用率高和成本低的優(yōu)勢。新能源汽車加速汽車平臺化推進，零部件少批次、大批量生產(chǎn)逐漸成為主流?；谕脚_的車型零部件通用率高，這使得共用零部件的大批量需求成為可能。我們認為，隨著電動化的推進及冷鍛工藝的發(fā)展，將會有更多的部件采用冷鍛工藝。
新坐標成長路徑：混動化帶動公司氣門組業(yè)務持續(xù)增長。隨著混動化、發(fā)動機平臺化的進一步推進，冷鍛工藝更高效率和更低的成本優(yōu)勢將成為更多車企的選擇，而新坐標也將有望獲益。新產(chǎn)品推廣可期，較強的產(chǎn)品橫向拓展能力，公司致力于在新技術、新材料和新能源上深入拓展，除發(fā)動機配氣機構以外，相繼開發(fā)了精密閥類產(chǎn)品，適用于內燃機和新能源的變速箱和底盤系統(tǒng)。
受益汽車混動化及公司的競爭力，公司發(fā)動機配氣機構業(yè)務仍將維持增長。憑借冷鍛工藝，公司新市場開拓可期，我們看好公司中長期發(fā)展。
風險提示：公司新產(chǎn)品推廣不及預期，新能源汽車行業(yè)發(fā)展不及預期，汽車行業(yè)景氣度不及預期。
參考報告：《新坐標（603040）深度報告：手握冷鍛工藝利器，開拓新能源市場可期》2023-02-09
