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本報(bào)告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、行業(yè)估值的變化來審視當(dāng)前市場估值情況。
　　周度要點(diǎn)：海外方面，12月FOMC會議上鮑威爾指出“利率可能已經(jīng)達(dá)到或接近峰值”，國際市場情緒受到提振，整體上行；國內(nèi)來看，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月固定資產(chǎn)投資累計(jì)、工業(yè)增加值同比增速分別持平、高于預(yù)期，社零增速略低于預(yù)期，指向仍不明顯背景下國內(nèi)估值整體下行。
　　上周（12/11-12/15)海外股、港股整體上漲，A股下跌。港股中恒生指數(shù)(2.80%)漲幅最大，恒生科技(2.02%)、恒生中國(1.83%)漲幅居前。海外股納斯達(dá)克指數(shù)(2.85%)漲幅最大，日經(jīng)225(2.05%)漲幅居前。A股創(chuàng)業(yè)板指(-2.31%)跌幅最大，滬深300(-1.70%)、上證指數(shù)（-1.59%）跌幅居前。估值來看，A股下跌，港股與海外股上漲。海外納斯達(dá)克（PE(TTM)：2.66%/PB：2.75%）升幅最大。A股上證50（PE(TTM)：-4.92%/PB：-6.16%）降幅最大，滬深300（PE(TTM)：-2.00%/PB：0.64%）降幅居前；港股中恒生指數(shù)（PE(TTM)：2.33%/PB：2.33%）升幅最大。估值分位數(shù)來看，主要股指中海外股與港股整體上行，A股整體下行。海外股中的日經(jīng)225(+4.9個(gè)百分點(diǎn))升幅最大，納斯達(dá)克(+3.4個(gè)百分點(diǎn))升幅居前。港股中恒生科技(+1.0個(gè)百分點(diǎn))升幅最大，恒生指數(shù)(+1.2個(gè)百分點(diǎn))升幅居前。A股來看，創(chuàng)業(yè)板指(-0.7個(gè)百分點(diǎn))降幅最大、中證500(-2.0個(gè)百分點(diǎn))降幅居前。創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)跌幅較上周擴(kuò)大1.86個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅變化最大，其中129.86個(gè)百分點(diǎn)來自估值擴(kuò)張。中證1000上周的估值貢獻(xiàn)邊際變化最大。上周主要指數(shù)盈利變化貢獻(xiàn)普遍較大，除創(chuàng)業(yè)板指外均超70%。
　　上周（12/11-12/15）大類行業(yè)中，金融地產(chǎn)、工業(yè)服務(wù)2個(gè)行業(yè)估值上升，消費(fèi)等6個(gè)行業(yè)估值下降。工業(yè)服務(wù)(PE(TTM): 0.64% : PB: 0.75% )升幅最大；消費(fèi)(PE(TTM): -2.45% : PB: -2.13% )降幅最大，科技(PE(TTM): -1.32% : PB: -1.46% )、資源能源(PE(TTM): -0.98% : PB: -0.95% )降幅居前。上周（12/11-12/15）中信一級行業(yè)PE(TTM)中，成長板塊估值降幅最大。其中，電新(-2.28%)降幅最大，計(jì)算機(jī)(-1.85%)降幅居前。其余板塊估值來看，消費(fèi)板塊分化，其中食品飲料（-4.34%）估值降幅最大，消費(fèi)者服務(wù)（-1.54%）降幅居前，商貿(mào)零售(2.15%)漲幅最大；地產(chǎn)板塊分化，其中房地產(chǎn)(-2.39%)估值降幅最大，建材(0.91%)估值漲幅最大。
　　 2個(gè)中信行業(yè)PE(TTM)超過中位數(shù)，1個(gè)中信行業(yè)PB超過中位數(shù)。PE來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是國防軍工、計(jì)算機(jī)、電子，排名后三的行業(yè)是銀行、建筑和石油石化；PB來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是食飲、計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥，排名后三的行業(yè)是銀行、房地產(chǎn)和建筑。
　　上周（12/11-12/15） A股主要指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)除上證180外均上行。其中上證50(0.55%)上行幅度最大，深證100(0.19%)、滬深300(0.17%)升幅居前，中證1000(0.06%)升幅最小。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在誤差。