劉航|東興證券電子行業(yè)首席分析師
S 1480522060001，021-25102909，
[email protected] 電子：MIM工藝滲透率提升，折疊屏打開行業(yè)成長空間
全球MIM市場穩(wěn)定增長，國內(nèi)MIM市場2026年預(yù)計將達到235億元。根據(jù)Maximize MarketResearch數(shù)據(jù)，2018年市場規(guī)模為28.7億美元，預(yù)計2026年將達到69.2億美元，對應(yīng)2019-2026年復(fù)合年均增長率（CAGR）為11.9%。我們假設(shè)國內(nèi)MIM行業(yè)2026年市場規(guī)模有望占據(jù)全球市場規(guī)模的50%，對應(yīng)國內(nèi)市場空間為235億人民幣。
當(dāng)前折疊屏手機滲透率較低，目前三星和華為折疊機市占率高。根據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，2022年全球折疊屏智能手機市場將從去年的900萬部增長73%，至1600萬部，預(yù)計到2023年折疊屏手機將增長到2600萬臺。
隨著技術(shù)逐步成熟，折疊屏鉸鏈MIM市場規(guī)模有望擴大，我們預(yù)計國內(nèi)折疊屏鉸鏈MIM市場空間為78-130億。得益于手機廠商及供應(yīng)鏈廠商的共同推進，鉸鏈設(shè)計快速走向成熟。當(dāng)前折疊屏手機起步階段，多數(shù)品牌廠商選擇自研設(shè)計鉸鏈并交由韓國或臺灣供應(yīng)商代加工。假設(shè)鉸鏈MIM單機價值鏈為300-500元，根據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，預(yù)計國內(nèi)折疊屏鉸鏈MIM市場空間為78-130億，未來應(yīng)用潛力大。
投資建議：統(tǒng)聯(lián)精密是MIM行業(yè)新軍，后發(fā)優(yōu)勢顯著，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：（1）MIM工藝推廣不及預(yù)期；（2）行業(yè)競爭加??；（3）折疊屏手機銷量不及預(yù)期。
參考報告：《統(tǒng)聯(lián)精密：后發(fā)優(yōu)勢顯著的MIM成長新星》2022-08-22
