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電子：看好碳化硅行業(yè)，預(yù)計(jì)2027年下游汽車(chē)占比將超過(guò)75%
　　汽車(chē)行業(yè)拉動(dòng)碳化硅行業(yè)快速發(fā)展，2027年全球碳化硅市場(chǎng)預(yù)計(jì)將超過(guò)60億美元。受汽車(chē)應(yīng)用驅(qū)動(dòng)，2027年全球碳化硅市場(chǎng)預(yù)計(jì)將超過(guò)60億美元，更多高功率和工業(yè)應(yīng)用將驅(qū)動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。新能源汽車(chē)碳化硅模塊的電壓由400V提升至800V，疊加高壓充電樁應(yīng)用，SiC行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展期。汽車(chē)是SiC下游最大的應(yīng)用市場(chǎng)，占比將會(huì)超過(guò)75%，2021-2027年復(fù)合增速將超過(guò)34%。根據(jù)Yole數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2027年，SiC器件市場(chǎng)將從2021年的10億美元業(yè)務(wù)增長(zhǎng)到60億美元以上。
　　全球碳化硅廠商行業(yè)集中度較高，前五大SiC廠商占有大約70%的市場(chǎng)份額。目前全球碳化硅模塊主要生產(chǎn)商包括STMicroelectronics、英飛凌、Wolfspeed、Rohm、Onsemi、比亞迪、Microchip、Mitsubishi Electric和Semikron Danfoss等，全球前五大廠商占有大約70%的市場(chǎng)份額。
　　國(guó)內(nèi)碳化硅產(chǎn)業(yè)快速崛起，上游襯底行業(yè)天科合達(dá)、山東天岳等公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相對(duì)較為突出。目前在碳化硅領(lǐng)域我國(guó)以天科合達(dá)、山東天岳等襯底產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，東莞天域、瀚天天成等外延片優(yōu)勢(shì)企業(yè)為代表，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷提升。另外，泰科天潤(rùn)、華潤(rùn)微、基本半導(dǎo)體、楊杰科技等涵蓋了SiC器件的設(shè)計(jì)、研發(fā)和制造等，是我國(guó)IDM模式下的典型代表企業(yè)。
　　投資建議：國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資本積極加碼碳化硅領(lǐng)域投資，2023年國(guó)內(nèi)多家碳化硅廠商獲得知名PE投資機(jī)構(gòu)上億投資，產(chǎn)業(yè)與資本共振，我們積極看好碳化硅板塊相關(guān)投資機(jī)會(huì)，受益標(biāo)的：天岳先進(jìn)、東尼電子、晶升股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)景氣度下行、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、中美貿(mào)易摩擦加劇。
　　參考報(bào)告：《電子行業(yè)2024年投資展望：“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”再起，科技巨擘勇立潮頭》2023-11-29