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本報(bào)告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、行業(yè)估值的變化來審視當(dāng)前市場估值情況。
　　周度要點(diǎn)：多項(xiàng)數(shù)據(jù)相繼發(fā)布，12月社融新增1.94萬億元，低于預(yù)期的2.15萬億元規(guī)模；CPI、PPI同比增速分別為-0.3%、-2.7%，預(yù)期值分別為0.2%、-2.6%，CPI、PPI實(shí)際值分別低于、高于預(yù)期，數(shù)據(jù)喜憂參半背景下，市場悲觀情緒收斂，后半周指數(shù)有所回升。
　　上周（1/8-1/12)全球主要股指中，海外股分化，港股、A股下行。港股中恒生科技(-3.39%)跌幅最大，恒生中國(-2.23%)、恒生指數(shù)(-1.76%)跌幅居前。海外股日經(jīng)225(6.59%)漲幅最大，納斯達(dá)克(3.09%)漲幅居前。A股上證指數(shù)(-1.61%)跌幅最大，萬得全A(-1.47%)、中證500（-1.43%）跌幅居前。估值來看，海外股整體上行，港股、A股均下行。海外日經(jīng)225（PE(TTM)：6.12%/PB：6.11%）升幅最大。A股上證50（PE(TTM)：-1.94%/PB：-1.88%）降幅最大，滬深300（PE(TTM)：-1.69%/PB：-1.67%）降幅居前；港股中恒生科技（PE(TTM)：-2.52%/PB：-2.52%）降幅最大。估值分位數(shù)來看，主要股指中海外股、A股分化、港股下行。海外股中的日經(jīng)225(+12.7個(gè)百分點(diǎn))升幅最大，英國富時(shí)100(-1.0個(gè)百分點(diǎn))降幅最大。港股中恒生科技(-0.2個(gè)百分點(diǎn))降幅最大，恒生中國(-0.4個(gè)百分點(diǎn))降幅居前。A股來看，中證500(+0.5個(gè)百分點(diǎn))升幅最大、上證50(-1.7個(gè)百分點(diǎn))降幅最大。上證指數(shù)累計(jì)跌幅較上周擴(kuò)大1.59個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅變化最大，其中85.21個(gè)百分點(diǎn)來自估值擴(kuò)張。上證50上周的估值貢獻(xiàn)邊際變化最大。
　　上周（1/8-1/12）大類行業(yè)中，交通運(yùn)輸、設(shè)備制造2個(gè)行業(yè)估值上升，消費(fèi)、科技等6個(gè)行業(yè)估值下降。設(shè)備制造(PE(TTM): 0.70% : PB: 0.62% )升幅最大，交通運(yùn)輸(PE(TTM): 0.34% : PB: 0.59% )升幅居前；科技(PE(TTM): -3.11% : PB: -3.28% )降幅最大、資源能源(PE(TTM): -2.17% : PB: -2.18% )降幅居前。上周(1/8-1/12)中信一級(jí)行業(yè)PE(TTM)中，成長板塊估值降幅最大。其中，電子(-4.47%)降幅最大，計(jì)算機(jī)(-3.70%)、國防軍工(-3.48%)降幅居前，電新(2.31%)升幅居前。其余板塊估值來看，金融板塊估值下降，其中非銀行金融（-3.49%）估值降幅最大，綜合金融(-2.37%)估值降幅居前；消費(fèi)板塊分化，其中消費(fèi)者服務(wù)(2.18%)估值升幅最大，食品飲料(-0.74%)估值降幅最大。
　　 2個(gè)中信行業(yè)PE(TTM)超過中位數(shù)，1個(gè)中信行業(yè)PB超過中位數(shù)。PE來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是國防軍工、計(jì)算機(jī)、電子，排名后三的行業(yè)是銀行、建筑和石油石化；PB來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是食飲、計(jì)算機(jī)和消費(fèi)者服務(wù)，排名后三的行業(yè)是銀行、房地產(chǎn)和建筑。
　　上周（1/8-1/12）A股主要指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)整體上行。其中上證180(0.21%)上行幅度最大，上證50(0.21%)、滬深300(0.16%)升幅居前。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在誤差