>> 開源證券-消費(fèi)電子行業(yè)深度報告：光學(xué)為終端競爭焦點(diǎn)，華為回歸有望促進(jìn)行業(yè)發(fā)展-240206
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
大小： |
2973KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
羅通 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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光學(xué)為手機(jī)終端競爭焦點(diǎn)，華為回歸有望促進(jìn)行業(yè)發(fā)展
自手機(jī)普及以來，光學(xué)攝影能力一直為各終端廠商創(chuàng)新升級的要點(diǎn)，并由此發(fā)展出圍繞手機(jī)光學(xué)的產(chǎn)業(yè)鏈，包括鏡片、馬達(dá)、鏡頭、CIS芯片、組裝代工等生產(chǎn)環(huán)節(jié)。從2020年成本占比來看，光學(xué)鏡頭模組成本占手機(jī)總體BOM成本15%左右，其中CIS芯片成本占光學(xué)鏡頭模組成本50%左右，行業(yè)體量大。從產(chǎn)業(yè)鏈看來，光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化程度較高，其中光學(xué)鏡片、光學(xué)鏡頭、組裝代工等環(huán)節(jié)大多在中國大陸和中國臺灣進(jìn)行；CIS芯片早期以索尼、三星等海外廠商為主，近年來國內(nèi)廠商發(fā)展勢頭良好。國內(nèi)高端手機(jī)市場主要由華為引領(lǐng)，此次華為在手機(jī)領(lǐng)域的回歸有望帶動整體產(chǎn)業(yè)鏈向前發(fā)展。
鏡頭端：玻塑混合鏡頭和潛望式鏡頭帶動行業(yè)微創(chuàng)新
鏡頭材質(zhì)方面，目前手機(jī)鏡頭大多為塑膠材質(zhì)，具有輕便、低成本和量產(chǎn)效率高等特點(diǎn)，與手機(jī)適配性高。玻璃鏡頭透光性和抗形變能力更好，但工藝難度和生產(chǎn)成本更高，通常適用于車載、高端監(jiān)控、軍事等領(lǐng)域。隨著手機(jī)大創(chuàng)新周期結(jié)束以及各廠商對成像效果的進(jìn)一步追求，玻塑混合鏡頭滲透率有望進(jìn)一步提升，帶動玻璃鏡頭行業(yè)發(fā)展。潛望式鏡頭方面，早期安卓廠商已經(jīng)在部分產(chǎn)品上搭載潛望式鏡頭，蘋果于iPhone15ProMax上首次搭載四反射式潛望式鏡頭，進(jìn)一步認(rèn)證其行業(yè)趨勢。
CIS端：像素結(jié)構(gòu)持續(xù)變化，國內(nèi)廠商首次進(jìn)入安卓旗艦主攝
目前手機(jī)平均搭載攝像頭數(shù)量變化已趨于平穩(wěn)，后置三攝成為最主流的方案。CIS像素方面仍有迭代空間，如Techinsights預(yù)測全球48MP-100MP像素的CIS出貨量有望從2020年10%左右提升至2023年20%左右，其中主要是48MP和50MP的大量出貨。競爭方面，豪威的50MP產(chǎn)品首次進(jìn)入安卓高端旗艦手機(jī)主攝中，體現(xiàn)國產(chǎn)CIS廠商技術(shù)進(jìn)展和對市場需求的精準(zhǔn)把握。未來國內(nèi)CIS廠商有望進(jìn)一步在32MP以上的高像素產(chǎn)品中持續(xù)提升競爭能力，疊加華為等安卓手機(jī)的國產(chǎn)替代，國內(nèi)CIS廠商有望迎來新機(jī)會。
受益標(biāo)的
光學(xué)元組件：藍(lán)特光學(xué)、水晶光電、昀?？萍肌⒙?lián)創(chuàng)電子、歐菲光、舜宇光學(xué)科技、玉晶光、大立光等；
模組加工：丘鈦科技、舜宇光學(xué)科技、歐菲光等；
CIS芯片：韋爾股份、格科微、思特威等。
風(fēng)險提示：市場銷量不及預(yù)期的風(fēng)險；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料成本上升的風(fēng)險
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