>> 招商證券-金融市場(chǎng)流動(dòng)性與監(jiān)管動(dòng)態(tài)周報(bào)：ETF持續(xù)逆勢(shì)凈流入，重要股東轉(zhuǎn)凈增持-240206
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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pdf 共17頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏 |
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在市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊下，近期滬深300ETF和上證50ETF頻繁出現(xiàn)交易和凈申購大幅放量，ETF逆勢(shì)凈申購貢獻(xiàn)主力增量資金，重要股東轉(zhuǎn)凈增持，北上資金已轉(zhuǎn)為凈流入。往后看，隨著前期造成市場(chǎng)沖擊的交易機(jī)制基本逐一被充分定價(jià)，后續(xù)市場(chǎng)的邊際壓力相對(duì)減輕，市場(chǎng)有望逐漸筑底回升。
銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模小幅回落，權(quán)益類資產(chǎn)占比下降。截止2023年末，銀行理財(cái)規(guī)模26.80萬億元，存續(xù)規(guī)模同比下滑3.07%。目前，銀行理財(cái)目前凈值化比例預(yù)計(jì)已經(jīng)達(dá)到97%，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型取得顯著進(jìn)展。隨著理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的推進(jìn)以及理財(cái)公司的發(fā)展和規(guī)模穩(wěn)步增加，理財(cái)公司的份額占比持續(xù)穩(wěn)步提高，理財(cái)子公司已發(fā)展成為理財(cái)市場(chǎng)的主力軍。2023年理財(cái)投資者數(shù)量增長態(tài)勢(shì)持續(xù)，從產(chǎn)品投資結(jié)構(gòu)看，目前固收類理財(cái)仍占絕對(duì)比例，權(quán)益類資產(chǎn)配比較去年年底小幅下降。中長期看，渠道優(yōu)勢(shì)助力理財(cái)子公司規(guī)模擴(kuò)張，存款利率下調(diào)背景下理財(cái)規(guī)模有望較快地增長。
貨幣政策與利率：上周（1/29-2/2）央行公開市場(chǎng)凈回籠2300億元，未來一周將有17330億元逆回購到期。貨幣市場(chǎng)利率下行，短、長端國債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模下降，發(fā)行利率均下行。截至2月2日，R007下行52.4bp，DR007下行0.9bp，1年期國債收益率下行14.3bp，10年期國債收益率下行9.4bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模減少2472.0億元，1M/3M/6M同業(yè)存單利率均下行。
資金供需：二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金凈流入規(guī)模收窄。北上資金流入，凈流入99.4億元；融資余額下降，融資資金凈賣出714.5億元；ETF凈流入591.3億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東凈增持規(guī)模下降，公布的計(jì)劃減持規(guī)模下降。
市場(chǎng)情緒：上周融資資金交易活躍度減弱，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升。上周關(guān)注度相對(duì)提升的風(fēng)格指數(shù)及大類行業(yè)為醫(yī)藥生物、科創(chuàng)50、中證1000。VIX指數(shù)回升，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。
市場(chǎng)偏好：行業(yè)偏好上，各類資金僅凈流入石油石化和建筑裝飾。賽道偏好上，北上資金凈流入中特估、白酒、鋰電，各個(gè)賽道融資資金均為凈流出。寬指ETF均為凈申購，其中滬深300ETF申購最多；行業(yè)ETF以凈贖回為主，其中信息技術(shù)ETF贖回較多，券商ETF申購較多。凈申購最高的為易方達(dá)滬深300ETF；凈贖回最高的為國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF。
海外變化：美國1月非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期，美國12月耐用品訂單環(huán)比終值持平。美聯(lián)儲(chǔ)1月議息會(huì)議宣布繼續(xù)暫停加息，但鮑威爾表示對(duì)年內(nèi)降息持開放態(tài)度并表示3月討論縮表，3月降息預(yù)期進(jìn)一步降溫。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策不及預(yù)期、海外政策超預(yù)期收緊。
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