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核心觀點(diǎn)
　　本周核心觀點(diǎn)與重點(diǎn)要聞回顧
　　先進(jìn)封裝：日月光預(yù)計(jì)AI高端先進(jìn)封裝收入或?qū)⑻嵘?，產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。日月光投控表示，先進(jìn)封測(cè)帶來營(yíng)收復(fù)蘇，預(yù)期AI高端先進(jìn)封裝收入提升，以及受惠于主流封裝因應(yīng)AI生態(tài)系統(tǒng)成長(zhǎng)的半導(dǎo)體芯片需求。我們認(rèn)為，先進(jìn)封裝在算力時(shí)代重要性逐步凸顯，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。
　　HBM：SK海力士宣布擴(kuò)增HBM產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。SK海力士宣布計(jì)劃2024年將高帶寬存儲(chǔ)器（HBM）產(chǎn)能比2023年增加一倍以上，并預(yù)期存儲(chǔ)器市場(chǎng)的上升趨勢(shì)預(yù)計(jì)將持續(xù)到2025年。我們認(rèn)為，各大存儲(chǔ)廠持續(xù)積極推進(jìn)HBM等尖端內(nèi)存芯片生產(chǎn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。
　　存儲(chǔ)芯片：CFM稱存儲(chǔ)供應(yīng)端或?qū)⒈３挚刎洕q價(jià)，產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。根據(jù)CFM閃存市場(chǎng)報(bào)告，目前存儲(chǔ)供應(yīng)端一致保持控貨漲價(jià)態(tài)度，一季度原廠成品端價(jià)格也全面出現(xiàn)大幅上漲。我們認(rèn)為，存儲(chǔ)芯片價(jià)格有望繼續(xù)回升，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。
　　人工智能：Meta自研AI芯片投產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。MetaPlatforms計(jì)劃2024年在其數(shù)據(jù)中心部署一款新版本的定制化AI芯片，旨在支持其人工智能(AI)技術(shù)發(fā)展。我們認(rèn)為，AI芯片性能或?qū)⒊掷m(xù)攀升，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。
　　市場(chǎng)行情回顧
　　本周（1.29-2.2），A股申萬電子指數(shù)下跌12.85%，整體跑輸滬深300指數(shù)8.23pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)0.01pct。申萬電子二級(jí)六大子板塊漲跌幅由高到低分別為：光學(xué)光電子(-11.85%)、消費(fèi)電子(-12.04%)、半導(dǎo)體(-12.72%)、元件(-13.87%)、電子化學(xué)品II(-15.18%)、其他電子II(-18.81%)。從海外市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)來看，整體繼續(xù)維持弱勢(shì)，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：道瓊斯美國(guó)科技(1.18%)、納斯達(dá)克(1.12%)、臺(tái)灣電子(0.32%)、費(fèi)城半導(dǎo)體(-0.12%)、恒生科技(-4.47%)、申萬電子(-12.85%)。
　　投資建議
　　本周我們繼續(xù)看好以先進(jìn)封裝、存儲(chǔ)為代表的半導(dǎo)體周期復(fù)蘇主線、受益先進(jìn)算力芯片快速發(fā)展的HBM產(chǎn)業(yè)鏈、以AI為核心的算力芯片產(chǎn)業(yè)鏈。
　　先進(jìn)封裝：受益于半導(dǎo)體大廠持續(xù)布局先進(jìn)封裝，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來加速成長(zhǎng)，建議關(guān)注甬矽電子、中富電路、晶方科技、藍(lán)箭電子等；HBM：受益于英偉達(dá)發(fā)布H200算力芯片，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來加速成長(zhǎng)，建議關(guān)注賽騰股份、壹石通、聯(lián)瑞新材、華海誠(chéng)科等；
　　存儲(chǔ)芯片：受益于供應(yīng)端推動(dòng)漲價(jià)、庫(kù)存逐漸回歸正常、AI帶動(dòng)HBM與DDR5需求上升，產(chǎn)業(yè)鏈有望探底回升。推薦東芯股份，建議關(guān)注恒爍股份、佰維存儲(chǔ)、江波龍、德明利、深科技等；
　　人工智能：算力需求持續(xù)攀升，有望帶動(dòng)上游算力芯片需求快速增長(zhǎng)。建議關(guān)注寒武紀(jì)、海光信息、景嘉微、龍芯中科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　中美貿(mào)易摩擦加劇、下游終端需求不及預(yù)期、國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期等。