>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：消費(fèi)出行領(lǐng)域景氣上行，鋼材煤炭等資源品價(jià)格下降-240207
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
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pdf 共32頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏,陳星宇 |
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本周景氣度改善的領(lǐng)域主要在中游制造和信息技術(shù)領(lǐng)域。上游資源品中雙焦、鋼材和水泥等價(jià)格持續(xù)下跌。中游制造領(lǐng)域，12月工程機(jī)械銷售多數(shù)改善，光伏發(fā)電裝機(jī)容量累計(jì)同比增幅擴(kuò)大。消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域，受益于節(jié)前備貨肉禽、蔬菜價(jià)格繼續(xù)上行，信息技術(shù)中存儲(chǔ)器價(jià)格持續(xù)上漲，12月半導(dǎo)體銷額持續(xù)復(fù)蘇，23Q4全球智能手機(jī)出貨量當(dāng)季同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。隨著春節(jié)臨近，出行和消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域景氣上行。推薦關(guān)注景氣度持續(xù)改善的電子、機(jī)械，以及出行、消費(fèi)等領(lǐng)域相關(guān)的消費(fèi)者服務(wù)、零售、食品、運(yùn)輸?shù)取?br> 【本周關(guān)注】隨著春節(jié)臨近，出行和消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域景氣上行。交通出行方面，春運(yùn)首日以及整個(gè)春運(yùn)期間客流量同比均有明顯提升；航空出行方面，據(jù)預(yù)測(cè)春運(yùn)期間民航旅客運(yùn)輸量相比2019年春運(yùn)增長(zhǎng)9.8%，相比2023年春運(yùn)增長(zhǎng)44.9%。此外中新、中泰等面簽政策實(shí)施也有望帶動(dòng)國(guó)際航線恢復(fù)。食品飲料方面，大眾品動(dòng)銷明顯加速，市場(chǎng)較為積極，超此前市場(chǎng)預(yù)期。大眾消費(fèi)方面，商超、線上平臺(tái)均迎來(lái)銷售高峰，部分農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格提升。同時(shí)部分地區(qū)持續(xù)加大文旅促銷政策、發(fā)放消費(fèi)券補(bǔ)貼等，預(yù)計(jì)對(duì)春節(jié)期間景區(qū)、餐飲、酒店等消費(fèi)有進(jìn)一步提振。推薦關(guān)注出行、消費(fèi)等領(lǐng)域相關(guān)的消費(fèi)者服務(wù)、零售、食品、運(yùn)輸?shù)葯C(jī)會(huì)。
【信息技術(shù)】本周費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)和DXI指數(shù)上行，臺(tái)灣半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)下行。本周8GBDRAM存儲(chǔ)器價(jià)格延續(xù)上行，NAND、DRAM指數(shù)均環(huán)比上行。2023年四季度全球智能手機(jī)出貨量當(dāng)季同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。12月全球半導(dǎo)體銷售額同比增幅擴(kuò)大。
【中游制造】本周電解液、鋰原材料、鈷產(chǎn)品等價(jià)格多數(shù)與上周持平。本周光伏價(jià)格指數(shù)上行。1-12月全國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量累計(jì)同比增幅擴(kuò)大。12月工程機(jī)械銷售多數(shù)向好，裝載機(jī)、壓路機(jī)銷量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，叉車銷量同比增幅擴(kuò)大，汽車起重機(jī)銷量同比跌幅擴(kuò)大。中國(guó)港口貨物吞吐量環(huán)比下行，集裝箱吞吐量環(huán)比上行；CCFI、BDI上行，CCBFI、BDTI下行。
【消費(fèi)需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格下行；豬肉價(jià)格上行，生豬均價(jià)下行，仔豬批發(fā)價(jià)持平。在生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損收窄，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖虧損收窄；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗、雞肉價(jià)格上行；食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總指數(shù)上行，食糖價(jià)格綜合指數(shù)下行，蔬菜價(jià)格指數(shù)上行，棉花期貨結(jié)算價(jià)上行，玉米期貨結(jié)算價(jià)下行；本周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場(chǎng)次均下行。本周中藥材價(jià)格指數(shù)下行。文化紙市場(chǎng)價(jià)、白板紙指數(shù)較上周持平，漂白針葉漿指數(shù)下行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。本周螺紋鋼價(jià)格下行，鋼坯價(jià)格下行；唐山鋼坯庫(kù)存、鐵礦石港口庫(kù)存、主要鋼材品種合計(jì)庫(kù)存均上行；煤炭?jī)r(jià)格方面，秦皇島港山西優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)周環(huán)比下行，京唐港山西主焦煤庫(kù)提價(jià)周環(huán)比持平；焦炭期貨結(jié)算價(jià)、焦煤期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比下行，動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島港煤炭庫(kù)存、京唐港煉焦煤庫(kù)存下行，天津港焦炭庫(kù)存上行。全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)下行。全國(guó)施工指數(shù)下行，混凝土價(jià)格指數(shù)下行。玻璃價(jià)格指數(shù)上行。Brent國(guó)際原油價(jià)格下行；化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)下行，有機(jī)化工品期貨價(jià)格多數(shù)下行，僅純苯、辛醇、DOP價(jià)格上漲，二乙二醇、燃料油、聚乙烯、PTA等價(jià)格跌幅居前。本周工業(yè)金屬價(jià)格多數(shù)下跌，銅、鋁、鋅、錫、鎳、鉛價(jià)格下跌，鈷價(jià)格持平；鋅、鎳、鉛庫(kù)存上行，銅、鋁、錫庫(kù)存下行；黃金期現(xiàn)、白銀期現(xiàn)價(jià)格下行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場(chǎng)凈回籠，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行；1年/3年國(guó)債到期收益率周環(huán)比上行。A股換手率、日成交額上行。土地成交溢價(jià)率下行、商品房成交面積上行，全國(guó)二手房出售掛牌量指數(shù)下行。
【公用事業(yè)】我國(guó)天然氣出廠價(jià)下行，英國(guó)天然氣期貨價(jià)格下行。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
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