>> 中泰證券-寧波銀行(002142)2023業(yè)績快報：營收增速回升，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健-240208
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
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| 510KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴志鋒,鄧美君,馬志豪 |
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1、營收同比回升，凈利潤增速邊際有所下行。2023年全年營收同比6.4%（前3季度累積同比5.5%）；凈利潤同比10.7%（前3季度累積同比12.6%）。寧波銀行4季度營收增速有所回升，預(yù)計主要是其他非息貢獻；4Q22市場利率陡升，公允價值承壓，形成低基數(shù)；4Q23在低基數(shù)下有一定的同比回升。利潤增速有所放緩，預(yù)計是受管理費用仍然較高影響。
2、4季度信貸新增好于22年同期，全年貸款新增2067億，同比22年同期多增234億；寧波銀行2023年信貸投放節(jié)奏較2022年更為均衡，季度節(jié)奏為25：35：23：17（22年節(jié)奏為37：33：18：13）。負(fù)債端攬儲在3季度高點后、增速邊際有所放緩。4季度單季存款減少190億，全年存款新增2692億，較2022全年同比多增250億。
3、不良率穩(wěn)定，撥備覆蓋率有所下行。不良率環(huán)比持平在0.76%的較低水平。公司撥備覆蓋率461%，撥貸比3.51%。
投資建議：公司2023E、2024E、2025EPB 0.82X/0.72X/0.63X。市場化機制是其稀缺性和成長性的保障：①寧波銀行市場機制靈活、管理層優(yōu)秀，是具有稀缺性的優(yōu)質(zhì)銀行代表，這是寧波銀行高成長性持續(xù)的關(guān)鍵因素，目前該因素并未發(fā)生變化。②寧波銀行資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異且歷經(jīng)周期檢驗。預(yù)計未來公司仍能持續(xù)保持較快速增長，建議重點關(guān)注。
注：根據(jù)寧波銀行2023業(yè)績快報，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤為255億、278億和311億（前值為262億、296億和335億）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟面臨下行壓力，公司存款競爭面臨壓力，業(yè)績經(jīng)營不及預(yù)期。
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