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美國市場：替換市場需求較穩(wěn)定，配套市場明顯復(fù)蘇。（1）替換市場上，終端零售以及汽油消費(fèi)量同比均上漲。2023年12月，美國汽車零部件及輪胎店零售額為107.50億美元，同比上漲5.62%。2024年1月，美國汽油消費(fèi)量為815.45萬桶/天，同比上漲1.16%。（2）配套市場上，汽車供應(yīng)鏈問題緩解，美國汽車銷量持續(xù)恢復(fù)。2024年1月美國汽車銷量為108.68萬輛，同比上漲1.96%。
　　美國進(jìn)口市場：2023年12月，美國進(jìn)口PCR數(shù)量為1758.29萬條，環(huán)比下降1.13%，同比上漲25.18%，比2021年同期上漲16.11%；美國進(jìn)口TBR數(shù)量161.74萬條，環(huán)比上漲4.17%，同比下降14.69%，比2021年同期上漲4.64%。我們認(rèn)為，去庫存對美國進(jìn)口量的負(fù)面影響已經(jīng)在2023年上半年基本結(jié)束；對比2023年和2021年的進(jìn)口數(shù)量，2023年12月美國進(jìn)口需求較2021年有明顯漲幅，美國進(jìn)口需求仍相對旺盛。
　　中國市場：物流景氣度及行業(yè)開工率同比改善，輪胎下游需求向好。2024年1月，中國物流業(yè)景氣指數(shù)為52.70%，同比增加8.00pct；中國重卡銷量約為8.50萬輛，同比上漲74.54%。2024年1月，中國全鋼胎月度平均開工率57.09%，同比增加24.14pct；半鋼胎月度平均開工率71.59%，同比增加32.26pct。
　　原材料：2024年1月，天然橡膠均價(jià)13080元/噸，環(huán)比上漲1.59%，同比上漲3.45%；丁苯橡膠均價(jià)12224元/噸，環(huán)比上漲4.02%，同比上漲9.84%；螺紋鋼均價(jià)4050元/噸，環(huán)比下降0.63%，同比下降4.99%；炭黑均價(jià)8127元/噸，環(huán)比下降6.96%，同比下降24.78%。1月輪胎原材料價(jià)格指數(shù)為162.65，環(huán)比下降0.85%，同比下降6.47%。
　　9家輪胎公司陸續(xù)發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告，其中8家公司預(yù)增，1家公司減虧。根據(jù)業(yè)績預(yù)告計(jì)算得到，2023Q4賽輪輪胎預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.74億元，創(chuàng)歷史單季度新高；通用股份預(yù)計(jì)2023Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.76億元（預(yù)告上下限平均值），同比扭虧為盈。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致需求下降的風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本上漲或產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
　　重點(diǎn)標(biāo)的：賽輪輪胎、通用股份