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>> 方正證券-森鷹窗業(yè)(301227)短評(píng)報(bào)告:公司擬回購(gòu)彰顯發(fā)展信心,品類(lèi)渠道擴(kuò)張助力長(zhǎng)期增長(zhǎng)-240205
上傳日期:   2024/2/5 大?。?/td>   245KB
格式:   pdf  共2頁(yè) 來(lái)源:   方正證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   李珍妮,王鵬
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
事件:2月5日,公司發(fā)布回購(gòu)方案,公司擬以1-2億元自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易回購(gòu)公司股份,回購(gòu)價(jià)格上限不超過(guò)38.5元/股,預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約占公司目前已發(fā)行總股本比例的2.74%-5.48%。其中,用于維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益的股份數(shù)量不高于回購(gòu)總量的70%,并將按有關(guān)規(guī)定予以全部出售;用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)的股份數(shù)量不低于回購(gòu)總量的30%。本次回購(gòu)用于維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益的股份期限為自公司董事會(huì)審議通過(guò)本次回購(gòu)方案之日起不超過(guò)3個(gè)月;用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股份期限為自公司董事會(huì)審議通過(guò)本次回購(gòu)方案之日起不超過(guò)12個(gè)月。公司本次回購(gòu)彰顯了對(duì)自身未來(lái)發(fā)展的強(qiáng)大信心,同時(shí)有利于健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制,有效地將股東利益、公司利益和員工個(gè)人利益緊密結(jié)合在一起,促進(jìn)公司可持續(xù)健康發(fā)展。
  鋁包木門(mén)窗處于滲透率提升通道,公司作為領(lǐng)軍企業(yè)有望優(yōu)先受益。從行業(yè)市場(chǎng)容量看,鋁包木門(mén)窗在節(jié)能減排、保溫隔熱、隔音降噪等方面較傳統(tǒng)門(mén)窗的優(yōu)勢(shì)明顯,隨著消費(fèi)者對(duì)于居住環(huán)境的追求提升,鋁包木門(mén)窗的滲透率有望持續(xù)提升。從競(jìng)爭(zhēng)格局角度看,行業(yè)處于高度分散狀態(tài),公司作為行業(yè)龍頭有望優(yōu)先受益于品類(lèi)滲透率和行業(yè)集中度的提升。公司不斷升級(jí)迭代鋁包木窗,縮減零售渠道SKU,并推出貼合年輕消費(fèi)者喜好的新輕奢系列產(chǎn)品。
  公司積極拓展品類(lèi),經(jīng)銷(xiāo)渠道擴(kuò)張有望打造新增長(zhǎng)點(diǎn)。從品類(lèi)角度講,為打開(kāi)南方零售市場(chǎng),公司自主研發(fā)“簡(jiǎn)愛(ài)”系列鋁合金窗,更加符合南方用戶(hù)的消費(fèi)習(xí)慣,并于南京森鷹生產(chǎn),節(jié)省物流運(yùn)輸成本,公司在深耕鋁包木窗的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)品線(xiàn),以覆蓋更多目標(biāo)消費(fèi)群體。從渠道角度講,公司積極開(kāi)拓經(jīng)銷(xiāo)渠道,借助經(jīng)銷(xiāo)商拓展小B業(yè)務(wù),目前收入占比仍低,有望成為長(zhǎng)期新的增長(zhǎng)點(diǎn),大宗渠道強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制與穩(wěn)健發(fā)展,注重毛利率水平、預(yù)付比例和回款進(jìn)度,新簽訂單中公用建筑等非住宅項(xiàng)目和國(guó)有性質(zhì)客戶(hù)占比增加。
  風(fēng)險(xiǎn)因素:原材料價(jià)格波動(dòng);渠道拓展不及預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇
 
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