>> 國泰君安-致歐科技(301376)擬推股權(quán)激勵，彰顯發(fā)展信心-240214
| 上傳日期： |
2024/2/14 |
大小： |
1032KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男,陳笑 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導讀：
公司擬推進股權(quán)激勵，對營收增長提出具體考核目標，彰顯未來發(fā)展信心。
投資要點：
維持增持。我們維持預測公司2023-25年EPS為1.02/1.27/1.54元，增速64/25/21%，維持目標價29.76元，維持增持。
公司發(fā)布限制性股權(quán)激勵計劃草案：1)擬以12.13元/股向董事、高管、核心技術(shù)及業(yè)務(wù)人員等不超過47人授予不超過401.5萬股，占總股本的1%，擬首次授予350萬股；2)對2024-26年營收增長提出考核要求，以2023年營收為基數(shù)，2024-26年增速觸發(fā)值分別20/44/72.8%，我們計算同比增速均20%；2024-26年增速目標值分別25/56.25/95.31%，我們計算同比增速均25%；3)按假設(shè)條件，首次授予需攤銷的總費用約3751萬元，其中2024-26年分別1733/1363/556/98萬元。
股權(quán)激勵將進一步激發(fā)動力，利好推進新渠道、新區(qū)域及新品類等布局。1)股激望完善治理結(jié)構(gòu)，健全激勵約束機制，形成良好均衡的價值分配體系，充分調(diào)動員工積極性，保證業(yè)績穩(wěn)步提升；2)新興渠道、新興市場競相崛起，品牌力強的公司可先行受益，公司通過股激及此前積累的經(jīng)驗，望加速推進Shein、TikTok Shop、美客多等線上平臺及線下KA渠道布局，推進墨西哥等新區(qū)域布局，望受益新渠道及新區(qū)域的增長紅利；3)對標線上宜家，積極推進新品布局，望進一步打開增長空間。
政策紅利釋放，海外需求修復。1)便利通關(guān)環(huán)境、鼓勵海外倉等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及品牌打造等的政策紅利不斷釋放，將推進行業(yè)加快發(fā)展；2)美國地產(chǎn)望迎修復，地產(chǎn)后周期家居等需求望回暖；3)公司在歐洲和美國布局海外倉面積約30萬方，完善的倉儲物流體系可為進一步降本增效奠定基礎(chǔ)；4)低基數(shù)效應(yīng)疊加核心優(yōu)勢鞏固，看好2024年延續(xù)較快增長。
風險提示：單一平臺集中風險、國際貿(mào)易摩擦及物流風險、行業(yè)競爭加劇風險、渠道與品類拓展風險等
|
|
