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事件概述
　　2月21日，容知日新發(fā)布2023年業(yè)績快報(bào)。公司于2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.98億元，同比下降8.96%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6307.25萬元，同比下降-45.65%。
　　收入端承壓，Q4利潤端環(huán)比改善
　　收入端，單Q4來看，公司實(shí)現(xiàn)營收1.98億元，同比下降11.73%，主要由于石化、冶金等下游行業(yè)客戶盈利能力承壓，資本開支投入節(jié)奏放緩。利潤端，公司2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6307.25萬元，同比下降-45.65%，主要由于公司收入端承壓，同時(shí)公司人員規(guī)模有所擴(kuò)大，相關(guān)薪酬及費(fèi)用有所增加。單Q4來看，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.79億元，同比增長11.34%，單季度盈利能力環(huán)比改善。我們認(rèn)為公司降本增效成效在Q4有所體現(xiàn)，在營收端承壓的情況下實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長，環(huán)比回正。
　　產(chǎn)品側(cè)、市場側(cè)持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)長期邏輯未變，靜待下游回暖
　　我們認(rèn)為，行業(yè)長期成長邏輯未發(fā)生改變，設(shè)備智能運(yùn)維已成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增效的有力手段，根據(jù)公司公眾號(hào)，以吉林建龍鋼鐵為例，關(guān)鍵設(shè)備非計(jì)劃生產(chǎn)停機(jī)時(shí)間下降60%-90%，減少故障運(yùn)維成本20%-30%，備件庫存減少20%-30%，提高設(shè)備運(yùn)維綜合工作效率30-50%。公司為行業(yè)內(nèi)龍頭，產(chǎn)品側(cè)、服務(wù)側(cè)、市場側(cè)、數(shù)據(jù)側(cè)優(yōu)勢持續(xù)鞏固，產(chǎn)品側(cè)，公司持續(xù)推出新品，滿足多場景監(jiān)測場景。根據(jù)公司公眾號(hào)，公司推出智慧輸送皮帶一體化解決方案、往復(fù)式壓縮機(jī)智能監(jiān)測方案、冷凝液監(jiān)測方案等。市場側(cè)，公司參與工信部發(fā)布的《鋼鐵行業(yè)狀態(tài)監(jiān)測與故障預(yù)警系統(tǒng)技術(shù)要求》，體現(xiàn)公司行業(yè)地位。
　　公司短期業(yè)績承壓主要由于宏觀經(jīng)濟(jì)因素下游資本開支承壓，長期來看，工業(yè)智能化趨勢確定，設(shè)備智能運(yùn)維產(chǎn)品價(jià)值已受下游認(rèn)可，公司積極面對(duì)行業(yè)變化，行業(yè)地位穩(wěn)固，靜待周期回暖帶來的業(yè)績修復(fù)。
　　投資建議：
　　公司是國內(nèi)工業(yè)設(shè)備智能運(yùn)維和健康監(jiān)測（PHM）行業(yè)的龍頭，橫跨風(fēng)電/石化/鋼鐵/煤炭/水泥等行業(yè)，數(shù)據(jù)和案例的積累使得相關(guān)模型和算法先發(fā)優(yōu)勢顯著。我們認(rèn)為，公司將充分受益于行業(yè)景氣度持續(xù)上行，下游行業(yè)持續(xù)滲透及拓展、自身產(chǎn)品持續(xù)智能化更迭以及商業(yè)模式的逐漸升級(jí)，是新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)趨勢下的核心資產(chǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別為4.98/5.88/6.56億，歸母凈利潤分別為0.63/1.01/1.23億，維持買入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)37.2元，相當(dāng)于2024年30倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況不及預(yù)期、下游資本開支不及預(yù)期、市場推廣不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。