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投資要點(diǎn)：2月21日國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布23Q4銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況，行業(yè)不良率延續(xù)下降趨勢，資產(chǎn)與貸款增速保持在兩位數(shù)，行業(yè)整體經(jīng)營狀況平穩(wěn)。具體而言，城商行表現(xiàn)更佳，體現(xiàn)在利潤增速、不良率降幅、撥備覆蓋率幾方面。我們維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　行業(yè)不良率延續(xù)下降趨勢，大型銀行、股份行及城商行不良率均環(huán)比下行，城商行撥備覆蓋率環(huán)比提升。23Q4商業(yè)銀行不良率為1.592%，較23Q3環(huán)比降低2bps，關(guān)注類貸款與不良貸款占比之和為3.796%，較23Q3小幅收窄。大型銀行、股份行及城商行不良率分別為1.257%、1.261%、1.753%，較23Q3分別環(huán)比降低1bp、4bps、16bps，我們認(rèn)為銀行資產(chǎn)質(zhì)量情況穩(wěn)定向好。23Q4大型銀行、股份行和農(nóng)商行撥備覆蓋率環(huán)比下行，僅城商行撥備覆蓋率環(huán)比提升8.87pct至194.94%。
　　利潤增速分化，城商行最優(yōu)。23年全年大行凈利潤同比增速為1.8%，較23年前三季度持平；股份行凈利潤同比增速為-3.7%，而23年前三季度為-1.8%。城商行23年凈利潤同比增速從23年前三季度的8.2%提升至14.8%。
　　規(guī)模方面，商業(yè)銀行資產(chǎn)與貸款增速保持在兩位數(shù)，大型銀行和股份行貸款增速環(huán)比提升。我們測算23Q4商業(yè)銀行總資產(chǎn)同比增速為11.0%，貸款總額同比增速為10.9%。23Q4大型銀行與股份行貸款同比增速分別為13.3%、5.7%，較23Q3環(huán)比提升0.1pct、0.5pct。23Q4末城商行貸款同比增速略降至10.8%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：企業(yè)償債能力下降，資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化；金融監(jiān)管政策出現(xiàn)重大變化