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事項(xiàng)：
　　2024年2月25日，公司發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)快報(bào)：
　　1）2023年：營(yíng)業(yè)收入8.91億元，同比增長(zhǎng)74.95%；歸母凈利潤(rùn)1.42億元，同比增長(zhǎng)1090.26%；扣非后歸母凈利潤(rùn)0.35億元，同比扭虧為盈；
　　2）2023Q4：營(yíng)業(yè)收入3.03億元，同比增長(zhǎng)20.55%，環(huán)比增長(zhǎng)36.32%；歸母凈利潤(rùn)0.63億元，同比增長(zhǎng)85.90%，環(huán)比增長(zhǎng)90.94%；扣非后歸母凈利潤(rùn)0.16億元，同比增長(zhǎng)685.61%，環(huán)比減少2.56%。
　　評(píng)論：
　　業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)下公司盈利能力正加速釋放。受益于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體量檢測(cè)設(shè)備市場(chǎng)高速發(fā)展疊加國(guó)產(chǎn)替代浪潮，公司把握機(jī)遇積極拓展產(chǎn)品系列和客戶群體，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。根據(jù)公司公告，2023年公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)74.95%至8.91億元；隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，助力公司在保持高水平研發(fā)投入的同時(shí)盈利能力快速提高，2023年公司歸母凈利潤(rùn)率達(dá)到15.99%，同比+13.69pct。展望未來(lái)，隨著下游晶圓廠開啟新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期疊加公司新產(chǎn)品陸續(xù)放量，公司業(yè)績(jī)有望保持高速增長(zhǎng)。行業(yè)周期復(fù)蘇+終端創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)，量檢測(cè)設(shè)備市場(chǎng)有望持續(xù)高增長(zhǎng)。
　　行業(yè)周期回暖疊加AI、新能源汽車等終端應(yīng)用持續(xù)創(chuàng)新，有望帶動(dòng)晶圓廠資本開支重回增長(zhǎng)軌道，提振半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)需求。與此同時(shí)，隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈向先進(jìn)制程演進(jìn)，對(duì)過(guò)程質(zhì)量控制設(shè)備的用量和需求不斷提高，半導(dǎo)體檢測(cè)和量測(cè)設(shè)備市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。競(jìng)爭(zhēng)格局方面，目前市場(chǎng)仍由KLA、應(yīng)用材料等海外廠商主導(dǎo)，近年來(lái)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體檢測(cè)和量測(cè)廠商中科飛測(cè)、上海精測(cè)正加速布局追趕，但整體市場(chǎng)份額仍比較小，未來(lái)仍有廣闊提升空間。
　　公司研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁+客戶資源優(yōu)質(zhì)，持續(xù)拓寬產(chǎn)品系列打開遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)在董事長(zhǎng)&核心技術(shù)人員陳魯先生的帶領(lǐng)下持續(xù)創(chuàng)新突破，現(xiàn)有產(chǎn)品已獲得中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、士蘭集科、長(zhǎng)電科技和華天科技等國(guó)內(nèi)知名晶圓廠、先進(jìn)封裝廠商的認(rèn)可。新品布局方面，目前公司正在積極研發(fā)前道納米圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備、套刻精度量測(cè)設(shè)備等新產(chǎn)品，未來(lái)公司有望憑借在無(wú)圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備和先進(jìn)封裝領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)快速實(shí)現(xiàn)新品的突破。
　　投資建議：需求復(fù)蘇疊加科技創(chuàng)新有望帶動(dòng)下游晶圓廠積極擴(kuò)產(chǎn)，量檢測(cè)設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊，公司作為國(guó)內(nèi)量檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)軍廠商有望深度受益?？紤]到公司量檢測(cè)設(shè)備業(yè)務(wù)加速放量，我們將公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)由8.76/12.76/17.17億元上調(diào)至8.91/13.20/18.09億元。參考可比公司估值及公司業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性，給予公司2024年0.6倍PSG，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為91.7元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)變化；下游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；技術(shù)迭代或新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。