>> 國信證券-洽洽食品(002557)2023年收入增長承壓，盈利能力受損-240229
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
大?。?/td>
| 158KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張向偉,楊苑 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事項：
公司發(fā)布業(yè)績快報，2023年度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入68.06億元，同比下降1.13%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.05億元，同比下降17.50%，扣非歸母凈利潤7.09億元，同比下降16.27%。其中第四季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入23.33億元，同比下降6.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.99億元，同比下降14.31%，扣非歸母凈利潤2.85億元，同比下降11.60%。
國信食飲觀點：2023年公司收入增長承壓，盈利能力受損。（1）瓜子品類動銷承壓，2023年第四季度收入增長乏力；（2）全年利潤率受到成本端沖擊，下半年盈利能力已有恢復；（3）年貨節(jié)禮盒動銷良好，成本下行有望貢獻利潤彈性。我們認為公司經營策略穩(wěn)健，作為零食行業(yè)龍頭對于渠道和產業(yè)鏈具有較強的把控能力，伴隨2024年消費環(huán)境復蘇，收入增速有望恢復，利潤率在成本下行趨勢下也有望修復。根據(jù)業(yè)績快報，我們修正2023年盈利預測，并下調2024-2025年盈利預測：我們預計2023-2025年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入68.1/76.2/85.6億元（前預測值為72.5/81.7/92.4億元），同比-1.1%/12.0%/12.3%;2023-2025年公司實現(xiàn)歸母凈利潤8.1/9.7/10.9億元（前預測值為8.3/10.9/12.3億元），同比-17.5%/20.8%/12.3%，當前股價對應PE分別為21.0/17.4/15.5倍，維持“買入”評級。
風險提示
消費復蘇環(huán)境放緩；瓜子品類動銷情況不佳；堅果品類增長不及預期；行業(yè)競爭加??；原材料成本價格大幅上漲。
|
|
