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策略摘要
　　中性：尿素市場延續(xù)偏弱震蕩，主流地區(qū)工廠降價(jià)吸單，成交有所好轉(zhuǎn)，中游貿(mào)易商及下游工廠按需采購。尿素產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率小幅下行，但三月放儲壓制市場情緒，供應(yīng)端壓力呈現(xiàn)增加趨勢，對價(jià)格進(jìn)行壓制。下游農(nóng)業(yè)返青肥需求轉(zhuǎn)弱，工業(yè)需求如復(fù)合肥、三聚氰胺等開工率小幅提升，開工恢復(fù)速率緩慢，下游補(bǔ)倉亦較為謹(jǐn)慎。尿素供應(yīng)端與需求端雙增，預(yù)計(jì)尿素區(qū)間震蕩為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　期貨市場：2月29日，尿素主力收盤2088元/噸（-35）；主力合約前二十位多頭持倉：156437（+11890），空頭持倉：177989（+14801）。
　　現(xiàn)貨：2月29日，河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：2265元/噸（+10）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2230元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2280元/噸（0）。
　　原料：2月29日，小塊無煙煤930元/噸（0），尿素成本1656元/噸（0），尿素出口窗口-38美元/噸（-2）。
　　生產(chǎn)：截至2月29日，全國周度尿素產(chǎn)量127.99萬噸（-3.74），山東周度尿素產(chǎn)量16.56萬噸（-0.24）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率84.44%（-2.46%），其中煤制尿素：85.36%（-2.91%），氣制尿素：81.59%（-1.11%）。
　　庫存：截至2月29日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為74.88萬噸（-5.76），尿素港口樣本庫存量為19.55萬噸（+0.85）。
　　消費(fèi)：截至2月29日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率35.97%（+3.19%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為71.93%（+0.75%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.06日（-1.18）。
　　觀點(diǎn)：2月29日，尿素市場延續(xù)偏弱震蕩，主流地區(qū)工廠降價(jià)吸單，成交有所好轉(zhuǎn)，中游貿(mào)易商及下游工廠按需采購。尿素產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率小幅下行，但三月放儲壓制市場情緒，供應(yīng)端壓力呈現(xiàn)增加趨勢，對價(jià)格進(jìn)行壓制。下游農(nóng)業(yè)返青肥需求轉(zhuǎn)弱，工業(yè)需求如復(fù)合肥、三聚氰胺等開工率小幅提升，開工恢復(fù)速率緩慢，下游補(bǔ)倉亦較為謹(jǐn)慎。尿素供應(yīng)端與需求端雙增，預(yù)計(jì)尿素區(qū)間震蕩為主
　　■策略
　　中性：尿素市場延續(xù)偏弱震蕩，主流地區(qū)工廠降價(jià)吸單，成交有所好轉(zhuǎn)，中游貿(mào)易商及下游工廠按需采購。尿素產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率小幅下行，但三月放儲壓制市場情緒，供應(yīng)端壓力呈現(xiàn)增加趨勢，對價(jià)格進(jìn)行壓制。下游農(nóng)業(yè)返青肥需求轉(zhuǎn)弱，工業(yè)需求如復(fù)合肥、三聚氰胺等開工率小幅提升，開工恢復(fù)速率緩慢，下游補(bǔ)倉亦較為謹(jǐn)慎。尿素供應(yīng)端與需求端雙增，預(yù)計(jì)尿素區(qū)間震蕩為主。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　裝置重啟情況、庫存變動(dòng)情況、工業(yè)需求恢復(fù)情況、國際市場變化