>> 開源證券-炬光科技(688167)中小盤信息更新：2023Q4業(yè)績顯著修復(fù)，看好公司長期發(fā)展-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
大小： |
843KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪,趙旭楊 |
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2023年公司業(yè)績承壓，四季度盈利能力加速修復(fù)
公司發(fā)布年度業(yè)績快報公告，2023年實現(xiàn)營收約5.61億元，同比增長約1.69%，全年營收保持平穩(wěn)；實現(xiàn)歸母凈利潤約0.90億元，同比減少約29.44%，盈利小幅承壓。單季度來看，2023Q4單季度實現(xiàn)營收約1.77億元，同比增長約15.69%，環(huán)比增長約22.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤約0.47億元，同比增長約135.00%，環(huán)比增長約176.47%，盈利能力正加速修復(fù)?；诠緲I(yè)績快報，我們小幅下調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤0.90（-0.31）/1.59（-0.14）/2.46（-0.34）億元，對應(yīng)EPS分別為1.00（-0.34）/1.76（-0.15）/2.72（-0.37）元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE分別為90.3/51.3/33.2倍，基于公司技術(shù)實力行業(yè)領(lǐng)先，且2023Q4盈利能力加速修復(fù)，維持“買入”評級。
短期波動影響公司利潤水平，看好公司中游應(yīng)用業(yè)務(wù)發(fā)展
2023年，公司部分業(yè)務(wù)下游所處的光纖激光器行業(yè)客戶價格整體有較大下調(diào)幅度，上游元器件快軸準(zhǔn)直鏡價格下降；同時公司預(yù)制金錫氮化鋁襯底材料產(chǎn)品售價策略性降低，且成本尚未隨著產(chǎn)量上升而下降，致使公司毛利率有所下降。另外公司出于會計謹(jǐn)慎性原則，對應(yīng)收款項及存貨等相關(guān)資產(chǎn)計提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備共計1714.40萬元，也影響到公司的利潤水平。但隨著工業(yè)激光領(lǐng)域需求逐漸觸底，以及公司在中游智能汽車、半導(dǎo)體制程、醫(yī)療健康、消費電子等深度布局領(lǐng)域的產(chǎn)品開始放量，公司盈利能力有望快速恢復(fù)。
核心技術(shù)實力不斷加強，海外市場有望持續(xù)開拓
基于上游高技術(shù)壁壘，公司深度布局中游汽車應(yīng)用、泛半導(dǎo)體制程及醫(yī)療健康三大市場，并積極推動在光通信、汽車投影照明、半導(dǎo)體制程、生命科學(xué)等領(lǐng)域的新應(yīng)用和新業(yè)務(wù)機會。公司完成并購SMO后，在高功率半導(dǎo)體激光、激光光學(xué)等領(lǐng)域技術(shù)壁壘加深；此外，公司在德國多特蒙德、瑞士納沙泰爾的生產(chǎn)基地和核心技術(shù)團隊能夠進一步增強對全球客戶的支持與服務(wù)，為公司完善全球運營體系布局、開拓全球市場打下牢固的地基。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、行業(yè)競爭激烈、下游需求不及預(yù)期。
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