>> 國盛證券-房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)2月百強房企月度銷售報告：春節(jié)月延續(xù)冷淡行情，累計同比降幅約五成-240302
| 上傳日期： |
2024/3/3 |
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| 781KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
金晶,肖依依 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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2月春節(jié)月延續(xù)冷淡行情，一二線有熱度的城市數(shù)量偏少，而且三四線返鄉(xiāng)置業(yè)缺席，一定程度代表了當(dāng)前的市場情緒。盡管節(jié)前廣州、深圳、上海、北京等一二線城市輪番出臺新政，但是因為購房者對于房價、收入、就業(yè)預(yù)期較弱，購房觀望情緒濃重，政策刺激效果較有限，需要更強勁的政策支持。2024年1-2月TOP100房企實現(xiàn)操盤口徑銷售金額4209.2億元，同比降低48.8%，較上月累計同比降低14.6pct；權(quán)益口徑銷售金額為3220.3億元，同比降低51.0%，較上月累計同比降低16.3pct。從2月單月情況看，TOP100房企實現(xiàn)單月操盤口徑銷售金額1858.2億元，同比降低60.0%，環(huán)比降低21.0%；權(quán)益口徑銷售金額1398.3億元，同比降低63.0%，環(huán)比降低23.3%。
1-2月各梯隊房企銷售額跌幅均在40%以上，TOP10和11-20房企因為上年基數(shù)相對較高跌幅更大。從2024年1-2月操盤口徑銷售金額來看，跌幅最小的是TOP21-30房企，同比下降44.4%；TOP31-50房企排名第2，同比下降46.2%。跌幅最大的是TOP11-20房企，同比下降54.5%。從2024年1-2月權(quán)益口徑銷售金額來看，跌幅最小的是TOP51-100房企，同比下降47.4%；TOP31-50房企排名第2，同比下降49.1%。跌幅最大的是TOP10房企，同比下降52.7%。
對比2024年1-2月與去年同期，操盤口徑銷售的門檻均出現(xiàn)下降，跌幅最小的是100強門檻。具體看，10強門檻從241.7億元下降至116.0億元，同比下降52.0%；20強門檻從107.5億元下降至54.3億元，同比下降49.5%；30強門檻從62.4億元下降至32.4億元，同比下降48.1%；50強門檻從35.9億元下降至18.2億元，同比下降49.3%；100強門檻從11.3億元下降至7.0億元，同比下降38.1%。
2月國央企和民企銷售表現(xiàn)均不及預(yù)期，TOP40家房企僅1家實現(xiàn)同比正增，78%的企業(yè)跌幅在40%以上。從2月單月操盤口徑銷售金額來看，保利發(fā)展最高為142.2億元，其次為萬科地產(chǎn)、綠城中國、華潤置地、招商蛇口，分別實現(xiàn)銷售金額132.1、130.8、83.9、82.6億元。從單月同比增速看，TOP40房企僅1家實現(xiàn)同比正增長，即國貿(mào)地產(chǎn)單月同比增長66.1%。其次降幅較小的為邦泰集團(tuán)-6.9%、偉星房產(chǎn)-9.9%、中建東孚-14.7%、綠城中國-27.2%。從單月環(huán)比增速看，TOP40房企有13家實現(xiàn)環(huán)比正增。其中寶能集團(tuán)單月環(huán)比增速最高，增長667.6%，其次為中建壹品228.4%、偉星房產(chǎn)112.8%、邦泰集團(tuán)50.5%、中國鐵建49.5%。
投資建議：維持行業(yè)“增持”評級。我們認(rèn)為配置房地產(chǎn)相關(guān)股票有以下理由：1、機構(gòu)持倉占比較低。2、地產(chǎn)作為早周期指標(biāo)，具備指向性作用，配置地產(chǎn)相當(dāng)于配置經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)。3、行業(yè)競爭格局改善邏輯依舊適用，出險房企有增無減，拿地和銷售表現(xiàn)頭部的房企基本未變。4、我們在上年提出的“只看好一線+2/3二線+極少量城市”依然奏效，這個城市組合反彈時表現(xiàn)更好也得到了印證。5、城中村改造的推進(jìn)成為2024年主要看點，預(yù)計實際上整個城市更新維度都會有提速，同時政策性資金到位的體量是關(guān)鍵?；谝陨系呐渲眠壿?，在股票層面我們推薦幾個維度：1、若政策到位的相關(guān)基本面股票：1）開發(fā)：華發(fā)股份、濱江集團(tuán)、招商蛇口、保利發(fā)展、建發(fā)股份；H股的綠城中國、越秀地產(chǎn)、華潤置地、中國海外發(fā)展、建發(fā)國際集團(tuán)等；2）物業(yè)：A股關(guān)注招商積余。H股關(guān)注華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、萬物云、綠城服務(wù)等。2、若政策和資金到位的城中村相關(guān)概念股：城建發(fā)展、天健集團(tuán)、城投控股、中華企業(yè)、珠江股份等；3、若政策出臺一直不及預(yù)期，則建議關(guān)注“地產(chǎn)+”主題類公司。
風(fēng)險提示：政策出臺速度和執(zhí)行力度不及預(yù)期，基本面下行引發(fā)連鎖反應(yīng)
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