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新股周觀點：伴隨新股板塊反彈已經接近30%，且上周新股情緒指標再度回升至周期高點；可能短期分歧正在累積，不排除兩會時間板塊活躍與分化將并行；同時，建議重視兩會關鍵時間點可能出現(xiàn)的政策擾動。
　　上周，伴隨兩會前大勢整體繼續(xù)保持平穩(wěn)，新股板塊投資活躍度依舊頗高，但板塊普漲格局可能較此前交易周略微收斂；以2023年以來上市的新股及次新表現(xiàn)來看，上周平均周漲幅為3.3%、約八成上市公司實現(xiàn)周內正收益，新股板塊賺錢效應保持；但較此前交易周平均周漲幅14%、約100%上市公司實現(xiàn)周內上漲，可能全面反彈格局有所變化。同時，上周三，在以節(jié)前反彈起點計算、新股板塊本輪平均反彈幅度接近30%的背景下，跟隨市場風險偏好波動、新股板塊出現(xiàn)全面劇烈震蕩，結合上周新股次新漲幅表現(xiàn)，正如我們在此前周報所述，從資金行為考慮，在平均反彈幅度接近關鍵位置，新股板塊分歧可能將逐漸加大。而從新股自身周期角度，2月春節(jié)前，毋庸置疑新股已經重回周期底部區(qū)域，包括可以觀察到新股定價指標回到區(qū)間往復的底部極值區(qū)域、新股首日和二級市場情緒指標均指向相對冰點；而節(jié)后，根據(jù)上周周度數(shù)據(jù)，定價指標可能依舊在偏底部區(qū)域，但情緒指標可能已經回升到周期高位；雖然定價指標從中期維度依舊有上行需求，但短期情緒指標出現(xiàn)收斂或也是應有之義；可能從新股周期邏輯考慮，我們同樣傾向于認為新股板塊在保持適當活躍的同時、分化將有所加劇。因此，短期綜合來看，我們暫時保持之前的觀點，即普漲行情可能迎來分化，后市新股板塊活躍與分化或并行；同時，本周進入兩會時間，需要關注關鍵時間點可能的政策擾動。對于具體投資方向，一方面建議圍繞兩會相關議題，尋找得到超預期或預期政策兌現(xiàn)的相關主題標的；另一方面進入業(yè)績密集發(fā)布時間，對于調整相對充分的新股標的，建議關注其中業(yè)績預期相對穩(wěn)定的稀缺龍頭，及業(yè)績超預期、或具備業(yè)績超預期可能的相關特征新股。
　　上周新股表現(xiàn)：
　?。?）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周，共有1只新股網(wǎng)上申購，為北證新股“鐵拓機械”。從上周網(wǎng)上申購的新股情況來看，鐵拓機械的發(fā)行市盈率為10.9X，網(wǎng)上申購中簽率為0.1100%。
　　（2）上周上市新股表現(xiàn)：1）首先，打新收益來看，上周滬深新股平均首日漲幅達到約180%、較此前交易周邊際大幅上行，且上市兩只新股首日漲幅均接近或超過100%，新股首日交投熱情顯著升溫。其中，個股比較來看，發(fā)行市值相對較低的肯特股份表現(xiàn)更優(yōu)、首日漲幅超過250%。2）其次，從二級市場投資收益來看，上周上市的即期新股平均收益為-13.2%，即期新股首日之后短暫交易日再度出現(xiàn)劇烈波動，預計其中主要原因系新股首日再定價較為極致。
　?。?）2023年至今上市新股表現(xiàn)：從23年上市新股本周漲跌來看，滬深新股平均漲幅為3.3%，其中約有79.7%的新股出現(xiàn)上漲；北證新股平均漲幅為8.6%，其中約有92.7%的新股出現(xiàn)上漲。其中，漲幅居前的主要集中于衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、液冷、汽車、半導體、氫能等上周有所活躍的主題新股；而跌幅居前的則大多集中于前期反彈期間股價表現(xiàn)相對充分、且最近主題催化預期相對減弱的新股標的。
　　本周申購/詢價：
　?。?）本周共有1只北證新股完成申購待上市。
　?。?）本周共有2只新股開啟申購，1只為科創(chuàng)板、1只為創(chuàng)業(yè)板。當前新股供給依舊稀缺，且整體市場投資情緒趨于穩(wěn)定，預計將支撐新股首日表現(xiàn)，建議繼續(xù)關注新股申購。
　　（3）本周共有2只新股開啟詢價；其中，駿鼎達為功能保護套管細分行業(yè)國產領先企業(yè)，下游應用廣泛；而星德勝則為全球吸塵器微特電機行業(yè)龍頭，正積極拓展微特電機新應用領域；建議定價合理前提下或可適當關注。
　　本周股票池（暫僅含滬深新股，股票池詳見正文）：
　　（1）本期調入康希通信。
　　（2）短期，新股板塊全面修復之后可能將迎來分化，同時兩會時間疊加年報時間，政策預期和業(yè)績預期可能成為關鍵變量。因此，對于具體投資方向，一方面建議圍繞兩會相關議題，尋找得到超預期或預期政策兌現(xiàn)的相關主題標的；另一方面進入業(yè)績密集發(fā)布時間，對于此前調整相對充分的新股標的，建議關注其中業(yè)績預期相對穩(wěn)定的稀缺龍頭，及業(yè)績超預期、或具備業(yè)績超預期和改善預期可能的相關特征新股。具體標的上，建議適當關注鼎龍科技、崇德科技、盛科通信、豐茂股份等。
　?。?）以中期投資來看，我們建議關注中復神鷹、鼎泰高科、致尚科技、驕成超聲、富創(chuàng)精密等個股的可能投資機會。
　　風險提示：新股歷史波動規(guī)律可能發(fā)生變化、數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在偏差、系統(tǒng)性風險沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業(yè)績風險等。