>> 信達證券-汽車行業(yè)跟蹤：政策預期漸強+新車周期開啟，持續(xù)看好汽車右側機會-240303
| 上傳日期： |
2024/3/3 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
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國家與地方以舊換新政策落地，有望改善行業(yè)政策預期。3月1日，國務院總理李強主持召開國務院常務會議。本次會議審議通過《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。會議指出積極開展汽車、家電等消費品以舊換新，形成更新?lián)Q代規(guī)模效應。地方層面，上海市商務委公布了新一輪燃油車以舊換新補貼政策和新能源汽車置換政策。根據(jù)政策，上海將延續(xù)2023年標準，換車最高10000元的購車補貼繼續(xù)。我們認為政策有望推動換購比例進一步提升，據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2023年乘用車增換購占比56%（增購11%、換購45%），我們預計在15-30萬價格帶有較大空間、多用途車型布局的車企有望受益。
新車周期+智能化催化，看好理想、華為產(chǎn)業(yè)鏈。理想于3月1日發(fā)布新款純電MPVMEGA，售價55.98萬元；改款L7、L8全系升級高通8295芯片，標配魔毯空氣懸架Pro，Max版升級52.3kW·h大電池，Pro車型升級ADMax；改款L9升級高通8295高性能芯片，搭載魔毯空氣懸架Max。華為產(chǎn)業(yè)鏈層面，北汽與華為合作的高端車型落地在即；2月AITO問界蟬聯(lián)中國新勢力品牌月銷量冠軍，全系2月交付新車2.1萬輛，其中問界新M7單月交付量突破1.85萬輛，豪華SUV問界M9上市62天累計大定突破5萬輛，2月智駕版車型完成全國范圍無圖高階智能駕駛OTA升級。3月2日，零跑C10發(fā)布，24款車型上新，C10、C11、C01搭載LEAP 3.0技術，實現(xiàn)全系標配中央集成式電子電氣架構，基于高通8295芯片打造智能座艙。各大車企新車周期開啟，同時8295芯片紛紛上車，價格不斷下探以實現(xiàn)智能化平權，有望助力行業(yè)向上。
投資建議：2024年中國車市在內(nèi)需平穩(wěn)、供給打開、出口增長等因素推動動下，我們預計總量層面上有望保持平穩(wěn)向上。在政策預期+新車周期+智能催化等因素加持下，我們看好3月起汽車行業(yè)進入景氣向上階段。整車按新車周期+智能化布局，推薦【長安汽車、比亞迪】等，建議關注【理想汽車、北汽藍谷、零跑汽車、小鵬汽車、吉利汽車、長城汽車】。零部件圍繞重點產(chǎn)業(yè)鏈展開，建議關注：①強勢整車產(chǎn)業(yè)鏈：華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈【賽力斯、江淮汽車、信質(zhì)集團、博俊科技、星宇股份、滬光股份、川環(huán)科技、上聲電子、上海沿浦、瑞鵠模具】，理想汽車產(chǎn)業(yè)鏈【博俊科技、秦安股份】；②智能汽車核心增量零部件【德賽西威、保隆科技、拓普集團、伯特利、華陽集團、均勝電子】；③汽車零部件出?！灸Ｋ芸萍?、銀輪股份、拓普集團、愛柯迪、旭升集團、文燦股份、嶸泰股份】；④汽車后市場【冠盛股份、正裕工業(yè)】等。
市場回顧：
本周汽車板塊錄得上漲。本周（2.26-3.1）汽車板塊+4.8%，居中信一級行業(yè)第7位，跑贏滬深300指數(shù)（+1.38%）3.41pct，跑贏上證指數(shù)（+0.74%）4.05pct。
子板塊均錄得上漲。本周乘用車板塊+6.73%，商用車板塊+2.97%，汽車零部件板塊+3.86%，汽車銷售及服務板塊+2.38%，摩托車及其他板塊+6.38%。
個股方面，乘用車板塊北汽藍谷（+29.41%）、賽力斯（+17.40%）、海馬汽車（+11.72%）、江淮汽車（+10.16%）等個股漲幅靠前；商用車板塊漢馬科技（+18.52%）、江鈴汽車（+16.45%）等個股漲幅靠前；零部件板塊神馳機電（+30.85%）、全柴動力（+18.02%）、滬光股份（+17.77%）、京威股份（+15.17%）、博俊科技（+14.48%）、眾泰汽車（+14.34%）、海泰科（+13.69%）、繼峰股份（+13.57%）等個股漲幅靠前。
國際速遞：（1）比亞迪在匈牙利交付首批乘用車；（2）現(xiàn)代汽車在韓擴大電動汽車購買優(yōu)惠力度；（3）越南電動車商VinFast開始在印建廠，呼吁印度下調(diào)汽車進口關稅；（4）Stellantis計劃未來三年在歐洲銷售多達50萬輛汽車；（5）阿斯頓·馬丁預計2026年推出首款純電動汽車，較此前計劃推遲一年。
國內(nèi)快訊：（1）國常會審議通過《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》；（2）上海發(fā)布新一輪汽車和家電補貼政策；（3）小鵬汽車：與大眾汽車集團簽訂戰(zhàn)略技術合作聯(lián)合開發(fā)協(xié)議；（4）理想MEGA上市，未來幾年至少投資60億元建設5C超充站；（5）售價26.9萬元起，全新極氪001正式開啟獵裝2.0時代；（6）禾賽科技與長城汽車達成戰(zhàn)略合作，共同推動多款激光雷達項目研發(fā)落地。
本周碳酸鋰、聚丙烯、天然橡膠、鋁周均價環(huán)比上漲，銅、冷軋板周均價環(huán)比下降。碳酸鋰均價周環(huán)比+6.44%，聚丙烯均價周環(huán)比+0.86%，天然橡膠均價周環(huán)比+0.51%，鋁均價周環(huán)比+0.42%，銅均價周環(huán)比-0.76%，冷軋板均價周環(huán)比-0.78%。
風險因素：汽車需求恢復不及預期、汽車智能化落地不及預期、零部件年降超預期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價格上漲等。
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