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鎳品種：
　　03月04日滬鎳主力合約2405開(kāi)于135500元/噸，收于136620元/噸，較前一交易日收盤(pán)下跌0.33%，當(dāng)日成交量為400769手，持倉(cāng)量為134693手。昨日夜盤(pán)滬鎳主力合約開(kāi)于138000元/噸，收于137800元/噸，較昨日午后收盤(pán)上漲0.86%。
　　昨日滬鎳主力合約價(jià)格先揚(yáng)后抑，精煉鎳現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游觀(guān)望情緒升溫，目前精煉鎳現(xiàn)貨升貼水整體已處較低水平，不過(guò)日內(nèi)精煉鎳貿(mào)易商仍多有繼續(xù)下調(diào)現(xiàn)貨升貼水以促成交動(dòng)作。另外雖然印尼RKAB審批有所改善，但目前依然進(jìn)程緩慢。昨日（10：30）金川鎳升水持平為1900元/噸，進(jìn)口鎳升水持平為-100元/噸，鎳豆升水持平為-3500元/噸。昨日滬鎳倉(cāng)單減少24噸至14490噸，LME鎳庫(kù)存增加204噸至73992噸。
　　■鎳觀(guān)點(diǎn)：
　　當(dāng)前鎳供需偏空，鎳供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，但消費(fèi)仍然表現(xiàn)弱勢(shì)，過(guò)剩格局持續(xù)，當(dāng)前原生鎳已處于全面過(guò)剩狀態(tài)，精煉鎳國(guó)內(nèi)庫(kù)存、LME庫(kù)存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕。近期原料端價(jià)格重心小幅抬升，給予鎳價(jià)一定的支撐，疊加印尼政府對(duì)于鎳礦RKAB審批緩慢的消息面刺激和資金情緒面的擾動(dòng)，短期鎳價(jià)或偏強(qiáng)震蕩，不過(guò)當(dāng)前鎳產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)已得到較好的修復(fù)，鎳價(jià)繼續(xù)上行空間恐有限，待消息面影響完全消化，鎳價(jià)或重新回歸基本面，鎳中線(xiàn)以維持逢高賣(mài)出套保思路。
　　鎳策略：
　　中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)：
　　精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)變動(dòng)。
　　304不銹鋼品種：
　　03月04日不銹鋼主力合約2405開(kāi)于13920元/噸，收于13890元/噸，較前一交易日收盤(pán)下跌0.47%，當(dāng)日成交量為267731手，持倉(cāng)量為139389手。昨日夜盤(pán)不銹鋼主力合約開(kāi)于13900元/噸，收于13855元/噸，較昨日午后下跌0.25%。
　　昨日午后不銹鋼期貨價(jià)格受鎳價(jià)影響先抑后揚(yáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)下游對(duì)后市信心不足，貿(mào)易商有下調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格的動(dòng)作，整體接單難度較大，成交以剛需采購(gòu)為主，不銹鋼現(xiàn)貨升水明顯下行。昨日無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼基差下降100元/噸至80元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼基差下降100元/噸至30元/噸，SS期貨倉(cāng)單增加5582噸至91029噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠(chǎng)含稅均價(jià)持平為960元/鎳點(diǎn)。
　　不銹鋼觀(guān)點(diǎn)：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)預(yù)期供需同增、庫(kù)存壓力偏大的格局中。1月份300系不銹鋼產(chǎn)量小幅回落，終端消費(fèi)依舊表現(xiàn)弱勢(shì)。近期不銹鋼盤(pán)面價(jià)格跟隨鎳價(jià)明顯上漲，不銹鋼廠(chǎng)、鎳鐵廠(chǎng)利潤(rùn)小幅改善，外采鎳鐵的不銹鋼廠(chǎng)利潤(rùn)尚可。當(dāng)前宏觀(guān)預(yù)期向好，疊加成本支撐，短期來(lái)看不銹鋼價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但是鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過(guò)剩，而且成本端價(jià)格雖然有所回升，但目前仍然偏低，長(zhǎng)期來(lái)看不銹鋼價(jià)格或偏弱運(yùn)行，持續(xù)關(guān)注不銹鋼成本端價(jià)格變化情況。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：
　　印尼政策變化。