>> 開源證券-長電科技(600584)公司信息更新報告：擬收購晟碟半導體，強化存儲封測能力緊跟AI+浪潮-240306
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通 |
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事件：全資子公司擬收購晟碟半導體80%股權，收購價約6.24億美元
據(jù)公司公告，公司全資子公司長電管理公司擬以現(xiàn)金方式收購西部數(shù)據(jù)持有的晟碟半導體80%的股權，協(xié)商收購價約6.24億美元。本次交易完成后，晟碟半導體將成為長電科技與西部數(shù)據(jù)分別持股80%/20%的合資公司，雙方將建立起更緊密的戰(zhàn)略合作關系，增強客戶黏性。2024年行業(yè)景氣度復蘇緩慢，我們維持2023年盈利預測，并小幅下調(diào)公司2024-2025年盈利預測，預計2023/2024/2025年歸母凈利潤為15.29/28.72/39.47億元（前值為15.29/33.75/40.56億元），預計2023/2024/2025年EPS為0.85/1.61/2.21元（前值為0.85/1.89/2.27元），當前股價對應PE為35.9/19.1/13.9倍，公司作為國內(nèi)封測龍頭，有望率先受益封測行業(yè)復蘇，疊加AI應用拉動行業(yè)需求增長，維持“買入”評級。
晟碟半導體主營閃存封測，有望助力公司長期業(yè)績增長
晟碟半導體主要從事先進閃存存儲產(chǎn)品的封裝和測試。產(chǎn)品類型包括iNAND閃存模塊，SD、MicroSD存儲器等。產(chǎn)品廣泛應用于移動通信，工業(yè)與物聯(lián)網(wǎng)，汽車，智能家居及消費終端等領域。據(jù)公司公告，晟碟半導體2022年度及2023H2營收分別為34.98/16.05億元，凈利潤3.57/2.22億元；總資產(chǎn)為41.41/43.62億元，全部股東權益為33.29/32.85億元。本次收購完成后，出售方SANDISKCHINA及其母公司西部數(shù)據(jù)在一段時間內(nèi)將持續(xù)作為晟碟半導體的主要或唯一客戶，標的公司的經(jīng)營業(yè)績將獲得一定保證。公司將間接控制晟碟半導體并對其財務進行并表，將有助于提升公司的長期盈利能力。
強化存儲封測能力，加速布局AI+業(yè)務版圖
長電科技通過此次收購，將有效強化公司存儲封測能力。結(jié)合公司自身存儲封測技術體系，將加速擴大下游存儲客戶群體。公司未來重點聚焦于高性能計算所對應的算力、存力和電力三大領域，通過SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP及XDFOI？系列等先進封裝技術平臺，有望長期受益于AI產(chǎn)業(yè)化浪潮。
風險提示：國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不及預期；市場競爭加??；技術研發(fā)不及預期。
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