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2023年盈利9.93億港元，同比增長(zhǎng)2.2%：
　　2023年公司實(shí)現(xiàn)收入25.17億港元，同比增長(zhǎng)8.7%；歸屬股東凈利潤(rùn)9.93億港元，同比增長(zhǎng)2.2%，基本每股盈利12.56港仙，全年派息6港仙。公司收入增長(zhǎng)主要來(lái)自新收購(gòu)電站貢獻(xiàn)帶來(lái)發(fā)電量增長(zhǎng)，期內(nèi)公司全年售電量3,817.6 GWH，同比增長(zhǎng)19.6%；盈利僅小幅增長(zhǎng)，主要由于境外利率上升導(dǎo)致融資成本增加，以及所得稅開(kāi)支增加所致。
　　2024年目標(biāo)收購(gòu)電站700-1000MW，規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)：
　　2023年，公司完成收購(gòu)母公司信義光能4個(gè)核準(zhǔn)容量為636.5MW的平價(jià)項(xiàng)目。截至2023年12月31日，公司共持有及運(yùn)營(yíng)太陽(yáng)能電站總核準(zhǔn)容量為3,650.5兆瓦，其中平價(jià)項(xiàng)目占比約52.8%。目前信義光能擁有1.9GW（其中1.4GW為平價(jià)項(xiàng)目）可供公司未來(lái)收購(gòu)項(xiàng)目。2024年，公司目標(biāo)向信義光能及獨(dú)立第三方收購(gòu)700-1000MW平價(jià)項(xiàng)目。于2024年2月28日，公司行使認(rèn)購(gòu)期權(quán)向信義光能收購(gòu)8個(gè)共790MW太陽(yáng)能電站項(xiàng)目，預(yù)期2024年底公司電站規(guī)模將達(dá)到4.35GW。光伏組件價(jià)格的持續(xù)下行將有利提升項(xiàng)目收益率，并支撐公司電站規(guī)模增長(zhǎng)。
　　財(cái)務(wù)保持穩(wěn)健，加大境內(nèi)融資占比：
　　2023年上半年開(kāi)始拓展國(guó)內(nèi)銀行借貸，長(zhǎng)債利率低于3%，較離岸借貸利率有明顯優(yōu)勢(shì)。截至2023年底，13.3%的銀行借貸總額以人民幣計(jì)價(jià)，凈負(fù)債率42.3%，顯著低于行業(yè)平均，財(cái)務(wù)保持穩(wěn)健。公司未來(lái)將主要通過(guò)境內(nèi)銀行融資滿(mǎn)足其新收購(gòu)事項(xiàng)的資金需求，加大境內(nèi)融資占比。
　　目標(biāo)價(jià)1.32港元，給予持有評(píng)級(jí)：
　　我們更新公司目標(biāo)價(jià)至1.32港元，相當(dāng)于2024年和2025年9倍和7.6倍PE，目標(biāo)價(jià)較現(xiàn)價(jià)有13%的上升空間，給予持有評(píng)級(jí)