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本周銅價強勢上漲成為市場關注焦點，與此同時鋁、錫、鋅等商品價格呈現跟漲態(tài)勢。這輪有色商品價格上漲雖然有消息層面催化（銅冶煉廠減產），但本質上在供給偏緊之際，只要需求不是太弱，價格往往易漲難跌。加之聯儲降息預期下的流動性寬松，商品價格彈性將進一步加大，而銅金融屬性更為敏感，因此銅價也成為此次大宗上行的急先鋒。重視資源股布局機會，關注金誠信、洛陽鉬業(yè)、中國鋁業(yè)、錫業(yè)股份等。黃金貨幣屬性疊加降息預期將驅動金價繼續(xù)上行，黃金股彈性更大，關注山東黃金和銀泰黃金等。
　　鋁：鋁價延續(xù)上行
　　本期（3.11-3.15）鋁價上漲至19180元/噸，電解鋁噸盈利水平為1720元，周環(huán)比上漲134元?；久嫔?，供應端相對平穩(wěn)，據SMM信息3月底或有部分產能啟槽，需求端下游型材開工率有所回升。綜合來看，下游旺季需求有望回暖，以舊換新政策或提振需求預期，在電解鋁供給偏緊下行業(yè)盈利有望維持高位，關注后續(xù)云南地區(qū)復產情況，個股建議關注中國鋁業(yè)、云鋁股份、神火股份等。
　　銅：滬銅價突破7萬元關口，減產傳聞刺激銅價加速上行
　　本期銅價突破上行。此前市場交易降息預期的背景下，適逢周內冶煉廠減產新聞發(fā)酵，帶領銅價向上突破7.3萬元關口。基本面上，本周現貨端供給仍然充足，需求端整體需求相對韌性，庫存端繼續(xù)累庫；中期看，當前聯儲降息周期逐步臨近，美國經濟軟著陸以及中美需求補庫預期開啟共振，銅價中長期上行趨勢有望開啟，板塊逢低積極配置，建議關注洛陽鉬業(yè)、金誠信、西部礦業(yè)、銅陵有色等。
　　貴金屬：通脹數據超預期，金價回調
　　本期金價延續(xù)上漲。本期美國公布CPI及PPI數據超預期，初請失業(yè)救濟金人數仍維持低位，市場對降息預期的博弈有所波動，數據發(fā)布前金價最高達到2180美元/盎司，數據發(fā)布后金價有所回調。整體看，目前去美元化趨勢下央行購金延續(xù)，疊加地緣沖突提升避險情緒，金價易漲難跌，降息節(jié)奏雖然隨美國各項數據出爐有所調整但方向確認，金價上行趨勢較為確定，建議關注銀泰黃金、山東黃金等。
　　鋰：碳酸鋰價格震蕩上行
　　根據百川數據，本期電碳均價11.35萬元/噸，環(huán)比上漲0.35萬元/噸，兩會結束，江西礦山和冶煉廠陸續(xù)復工，整體開工率逐漸提高，周度產量環(huán)比增長0.80%，但受鋰鹽廠挺價和減產影響，市場低價貨源偏少。需求端下游排產環(huán)比改善，但正極廠對當前高價接受度較低，僅剛需補庫。從供需格局來看，我們預計后續(xù)鋰鹽價格仍有下行壓力，但考慮到板塊估值已經處于偏低狀態(tài)，股票存在左側布局機會，建議關注中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料等。
　　風險提示：宏觀經濟不及預期、貨幣政策超預期收縮、美國經濟韌性超預期、美國通脹持續(xù)維持高位、宏觀經濟低于預期、新能源汽車銷售不及預期等。