>> 方正中期期貨-苯乙烯期貨期權(quán)季報(bào)-240316
| 上傳日期： |
2024/3/19 |
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| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
俞楊烽 |
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2024年一季度，苯乙烯因裝置檢修集中使得行業(yè)負(fù)荷持續(xù)下行，不過(guò)下游大多處于虧損狀態(tài)并且處于淡季，導(dǎo)致港口持續(xù)季節(jié)性累庫(kù)，但是由于原料純苯價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)推升苯乙烯價(jià)格震蕩上行，價(jià)格區(qū)間8300-9400元/噸。
展望二季度，成本端，成本將偏強(qiáng)震蕩，對(duì)苯乙烯有支撐。主要產(chǎn)油國(guó)延續(xù)減產(chǎn)而需求季節(jié)性回升，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期降息，將支撐油價(jià)震蕩偏強(qiáng)。純苯供需雙增，并在成本的支撐下價(jià)格維持偏強(qiáng)表現(xiàn)。供應(yīng)端，行業(yè)開工總體窄幅回升同時(shí)有新裝置投產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)供應(yīng)增量。當(dāng)前裝置檢修集中，大多暫無(wú)重啟計(jì)劃同時(shí)3月下旬新增兩套裝置檢修，而且在利潤(rùn)不佳的壓力下預(yù)計(jì)非一體化裝置開工受限，整體行業(yè)開工維持70%附近震蕩。新裝置方面，中泰化學(xué)60萬(wàn)噸預(yù)計(jì)5-6月投產(chǎn)，洛陽(yáng)石化12萬(wàn)噸待跟進(jìn)。需求端，下游開工將震蕩回升及有新產(chǎn)能投放預(yù)期，預(yù)計(jì)對(duì)苯乙烯剛性需求增加。ABS產(chǎn)能持續(xù)增加，對(duì)苯乙烯需求將保持穩(wěn)中有增趨勢(shì)。PS預(yù)計(jì)開工將回升至70%附近，后續(xù)仍有30萬(wàn)噸新裝置投產(chǎn)預(yù)期，產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)大，對(duì)苯乙烯剛需增加。EPS隨著需求回升和溫度升高，預(yù)計(jì)開工率先揚(yáng)后抑，同時(shí)有一套32萬(wàn)噸新裝置投產(chǎn)計(jì)劃。
綜上，苯乙烯供需將逐漸收緊，并在成本支撐下，預(yù)計(jì)價(jià)格維持偏強(qiáng)震蕩，同時(shí)結(jié)合季節(jié)性規(guī)律，價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，主要區(qū)間7500-9500元/噸。關(guān)注成本走勢(shì)和裝置動(dòng)態(tài)。套利方面，基差預(yù)計(jì)主要為正，把握做多機(jī)會(huì)；月差波動(dòng)將逐漸加大，以正套為主。
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