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策略摘要
　　鋅市場基本面多空交織，原料供應(yīng)偏緊局面延續(xù)，煉廠檢修與復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)問題對鋅價(jià)有所支撐，而近日下游畏高采買意愿不足，需關(guān)注傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來臨之際實(shí)際下游消費(fèi)力度，短期建議以謹(jǐn)慎偏多的思路對待，仍需關(guān)注市場情緒的變化。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-46.19美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降170元/噸至21170元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-85元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降160元/噸至21190元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-65元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降160元/噸至21140元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-115元/噸。
　　期貨方面：3月19日滬鋅主力合約開于21335元/噸，收于21130元/噸，較前一交易日跌245元/噸，全天交易日成交132787手，較前一交易日增加12598手，全天交易日持倉103312手，較前一交易日增加550手，日內(nèi)價(jià)格偏弱震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到21500元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到21085元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21110元/噸，收于21135元/噸，較昨日午后收盤漲5元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
　　近日鋅基本面表現(xiàn)平平，市場資金信心不足，下游整體成交偏弱，社會(huì)庫存延續(xù)累積。國內(nèi)方面，進(jìn)口市場交投無明顯變化，由于海外礦端干擾不斷，整體進(jìn)口貨源流通有限，煉廠對進(jìn)口礦接受程度一般。國內(nèi)大型礦山基本正常生產(chǎn)，但北方部分礦企受政策影響礦量產(chǎn)出有限，且此前停產(chǎn)礦山最早預(yù)計(jì)4月復(fù)產(chǎn)，原料供應(yīng)偏緊局面延續(xù)。冶煉方面，近期煉廠檢修與復(fù)產(chǎn)并存，四川部分放假的企業(yè)產(chǎn)量恢復(fù)，疊加安徽地區(qū)產(chǎn)量提升和湖南地區(qū)復(fù)產(chǎn)帶來增量，但湖南、四川、廣西、遼寧、青海等地冶煉廠檢修減產(chǎn)，因此整體產(chǎn)量變化不大。消費(fèi)方面，近期北方地區(qū)部分鍍鋅企業(yè)受到環(huán)保限產(chǎn)影響，開工表現(xiàn)較為疲軟壓鑄鋅合金板塊進(jìn)入季節(jié)性旺季，氧化鋅板塊開工率小幅上漲。
　　庫存方面：截至3月18日，SMM七地鋅錠庫存總量為19.85萬噸，較上周同期增加1.24萬噸，社會(huì)庫存延續(xù)累積。截止3月19日，LME鋅庫存為267200噸，較上一交易日增加2300噸。
　　■策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。