>> 西南證券-阿拉丁(688179)2023年年報點評：擬收購源葉生物，業(yè)績增長可期-240328
| 上傳日期： |
2024/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜向陽 |
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事件：公司發(fā)布 2023年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入4億元，同比增長6.6%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤0.86億元，同比減少7.5%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.83億元，同比減少3.3%。
業(yè)績穩(wěn)健增長，利潤端短期承壓。分季度來看，公司2023Q1/Q2/Q3/Q4單季度營業(yè)收入分別為0.9/1/1/1.2億元（-5.9%/+16%/+10%/+6.8%），實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.17/0.14/0.24/0.31億元（-44.4%/-29%/+56%/+14.4%）。季度間收入、利潤環(huán)比呈現(xiàn)逐季恢復(fù)狀態(tài)。從盈利能力來看，公司2023年毛利率為60.2%（+1.55pp），銷售費用率為8%（-0.4pp），管理費用率為16%（+2pp），主要系公司管理人員及研發(fā)人員增長較快，人員薪酬支出增加較快。凈利率為21.3%（-3.12pp），研發(fā)費用率為12.72%（+2.4pp），主要系公司加大研發(fā)投入所致。
生命科學板塊有所下滑，高端化學板塊實現(xiàn)穩(wěn)健增長。分產(chǎn)品看，公司2023年高端化學板塊實現(xiàn)收入2.1億元（+14.7%），生命科學板塊實現(xiàn)收入0.96億元（-11%），分析色譜實現(xiàn)收入0.5億元（+6%），材料科學實現(xiàn)收入0.3億元（+29%），實驗耗材實現(xiàn)收入0.08億元（+15%），生命科學板塊有所下降主要行業(yè)需求下降所致。
收購源葉生物，外延拓寬產(chǎn)品線。公司2024年3月18日公告擬使用銀行貸款和自籌資金1.81億元收購上海源葉生物51%股權(quán)。源葉生物主要從事科研試劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，在生化試劑、標準品、小分子抑制劑、液體試劑等相關(guān)產(chǎn)品方面優(yōu)勢明顯?！霸慈~”試劑品牌，業(yè)務(wù)遍布全國，在行業(yè)內(nèi)具有一定知名度。公司產(chǎn)品品種類齊全，庫存量充足，客戶包括全國各地大專院?？蒲性核椭扑帯⑹称沸l(wèi)生、電子、石化、生物工程等工業(yè)領(lǐng)域的科研客戶。源葉生物23年實現(xiàn)收入1億元，凈利潤0.37億元，源葉生物承諾24-26年扣非利潤不低于3300萬/4000萬/4700萬元，以2023年的財務(wù)數(shù)據(jù)估算，公司合并報表下的營業(yè)收入及利潤水平將分別增長25.9%和44.2%。
盈利預(yù)測：預(yù)計2024-2026年EPS分別為0.72元、0.92元及1.15元。
風險提示：新產(chǎn)品研發(fā)或低于預(yù)期，產(chǎn)品降價風險。
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