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>> 中誠(chéng)信國(guó)際-3月PMI數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):供需改善推動(dòng)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間,高頻數(shù)據(jù)存背離需重點(diǎn)關(guān)注-240401
上傳日期:   2024/4/3 大?。?/td>   1016KB
格式:   pdf  共6頁(yè) 來(lái)源:   中誠(chéng)信國(guó)際
評(píng)級(jí):   -- 作者:   袁海霞,張林,石淼
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綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.7%,延續(xù)上月擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。3月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)升至52.2%,較上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53%,較上月回升1.6個(gè)百分點(diǎn),延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)較上月上升1.8個(gè)百分點(diǎn)至52.7%,從PMI數(shù)據(jù)來(lái)看3月企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張加快,結(jié)合1-2月主要宏觀統(tǒng)計(jì)來(lái)看,一季度宏觀經(jīng)濟(jì)起步平穩(wěn)。
  供需兩端雙雙回暖,制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。3月制造業(yè)PMI結(jié)束了上月的回落態(tài)勢(shì),較前值回升1.7個(gè)百分點(diǎn)至50.8%,時(shí)隔5個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間,供需關(guān)系進(jìn)一步修復(fù)。
  出口改善拉動(dòng)新訂單及新出口訂單指數(shù)均走高。3月新訂單指數(shù)為53%,較上月上升4個(gè)百分點(diǎn),結(jié)束了連續(xù)5個(gè)月運(yùn)行在榮枯線(xiàn)以下的狀態(tài)。分行業(yè)來(lái)看,木材加工及家具、鐵路船舶航空航天設(shè)備、計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備的生產(chǎn)和新訂單指數(shù)均位于55%以上較高景氣區(qū)間,結(jié)合上述行業(yè)1-2月的出口增速來(lái)看,國(guó)內(nèi)新訂單指數(shù)的擴(kuò)張或也受到出口增速回升的影響。石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)仍在榮枯線(xiàn)下。本月新出口訂單指數(shù)為51.3%,較上月上升5個(gè)百分點(diǎn),時(shí)隔11個(gè)月后重回?cái)U(kuò)張區(qū)間,也體現(xiàn)出一季度出口增速將較去年四季度顯著改善。分行業(yè)來(lái)看,汽車(chē)、計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備的新出口訂單指數(shù)處在擴(kuò)張區(qū)間,體現(xiàn)出全球半導(dǎo)體周期回暖的影響。
  節(jié)后復(fù)工疊加政策效應(yīng)釋放,制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)加快回升至擴(kuò)張區(qū)間,原材料產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)回升。從生產(chǎn)端來(lái)看,春節(jié)假期影響消退各地全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),加之設(shè)備更新改造以及以舊換新政策對(duì)相關(guān)制造領(lǐng)域的推動(dòng),企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)加快,生產(chǎn)指數(shù)較上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)至52.2%,重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。庫(kù)存方面,產(chǎn)成品庫(kù)存較上月上升1個(gè)百分點(diǎn)至48.9%,原材料庫(kù)存較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)至48.1%,采購(gòu)量指數(shù)上升4.7個(gè)百分點(diǎn)至52.7%。分行業(yè)來(lái)看,高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)高于55%,木材加工及家具、鐵路船舶航空航天設(shè)備、計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備等行業(yè)均位于55%以上較高景氣區(qū)間。原料環(huán)節(jié)制造業(yè)景氣度偏弱,石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)均低于臨界點(diǎn)。此外,制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.6%,較上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn),仍位于擴(kuò)張區(qū)間,制造業(yè)企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)仍有較高期待。
  制造業(yè)企業(yè)“以?xún)r(jià)換量”或仍延續(xù),企業(yè)利潤(rùn)空間仍承壓。3月,大宗商品價(jià)格回暖,帶動(dòng)我國(guó)制造業(yè)原材料價(jià)格回升,主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為50.5%,較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)未能延續(xù)上月回升態(tài)勢(shì),較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)至47.4%。原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)已連續(xù)10個(gè)月高于出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù),本月走勢(shì)進(jìn)一步分化,購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)與出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)間的差值擴(kuò)大至3.1個(gè)百分點(diǎn),顯示企業(yè)原材料成本壓力依舊較大,也反映出市場(chǎng)需求回暖依然有所不足,部分行業(yè)生產(chǎn)的改善或主要通過(guò)“以?xún)r(jià)換量”,中下游企業(yè)的利潤(rùn)壓力空間仍受到制約。
  大型企業(yè)制造業(yè)PMI小幅上升,中小企業(yè)景氣重回?cái)U(kuò)張區(qū)間,其中小型企業(yè)景氣度結(jié)束5個(gè)月下行。從不同企業(yè)規(guī)??矗驹麓笮推髽I(yè)PMI為51.5%,較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)11個(gè)月保持在臨界點(diǎn)及以上,持續(xù)發(fā)揮支撐作用;中型企業(yè)PMI為50.6%,較上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn),景氣水平持續(xù)改善;小型企業(yè)PMI為50.3%,較上月上升3.9個(gè)百分點(diǎn),結(jié)束了連續(xù)5個(gè)月的下行,11個(gè)月來(lái)首次升至擴(kuò)張區(qū)間,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所加快。大型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期為54.8%,與上月持平;中型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期上升3.4個(gè)百分點(diǎn)至56.6%;小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期上升1.5個(gè)百分點(diǎn)至55.8%。
  氣候轉(zhuǎn)暖及節(jié)后開(kāi)工帶動(dòng),生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)及建筑業(yè)景氣度均回升。3月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)延續(xù)回升態(tài)勢(shì),較上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)至53%。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.4%,較上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn),服務(wù)業(yè)擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)受節(jié)后施工加快因素影響有所回升,較上月回升2.7個(gè)百分點(diǎn)至56.2%。
  生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)擴(kuò)張加快,業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期仍位于高景氣區(qū)間。3月,服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)至52.4%,連續(xù)三個(gè)月回升,服務(wù)業(yè)擴(kuò)張步伐加快。從行業(yè)看,與企業(yè)生產(chǎn)密切相關(guān)的服務(wù)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)較為活躍,其中郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間,業(yè)務(wù)總量增長(zhǎng)較快;批發(fā)、鐵路運(yùn)輸、租賃及商務(wù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于53.0%及以上,景氣水平不同程度回升。同時(shí),餐飲、房地產(chǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低于臨界點(diǎn),景氣水平較低。從市場(chǎng)預(yù)期看,業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為58.2%,比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn),持續(xù)位于較高景氣區(qū)間,表明多數(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展保持樂(lè)觀。
  氣候轉(zhuǎn)暖和節(jié)后集中開(kāi)工帶動(dòng)建筑業(yè)擴(kuò)張加快,景氣水平結(jié)束回落態(tài)勢(shì)。3月,隨著氣候轉(zhuǎn)暖和節(jié)后集中開(kāi)工,各地建筑工程施工進(jìn)度加快,建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.2%,比上月上升2.7個(gè)百分點(diǎn),建筑業(yè)總體擴(kuò)張加快。其中,土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為59.8%,高于整體較多,是建筑業(yè)PMI指數(shù)的主要支撐。從市場(chǎng)需求和預(yù)期看,建筑業(yè)新訂單指數(shù)為4
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