>> 華泰期貨-甲醇月報：進口回升預期，港口最緊張時期或已過-240407
| 上傳日期： |
2024/4/7 |
大?。?/td>
| 1195KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
09合約逢高做空套保。港口方面，港口庫存仍現(xiàn)實低位，但隨著伊朗開工恢復帶來的裝船量回升，預計4-5月中國進口量逐步回升，且4月仍有下游MTO裝置的檢修可能，港口最緊時期已過；內(nèi)地方面，煤頭甲醇逐步展開春檢，內(nèi)地工廠庫存快速下降，但上游煤價偏弱，拖累煤化工板塊。
核心觀點
■市場分析
內(nèi)地方面。存量裝置方面，煤頭甲醇開工逐步回落，4月春檢量級尚可，傳統(tǒng)下游待發(fā)訂單亦可，預計進入4月將從港口強于內(nèi)地轉(zhuǎn)變?yōu)楦劭谌跤趦?nèi)地的格局，關注春檢的兌現(xiàn)進度，內(nèi)地至華東套利窗口預計逐步關閉。估值方面，由于上游動力煤庫存同期壓力仍存的背景下，煤價偏弱，煤制甲醇生產(chǎn)利潤已明顯修復，煤價拖累煤化工板塊。
海外供應方面。伊朗甲醇3月上旬以來逐步恢復，裝船量級有所回升，預計4-5月進口量逐步上升，港口最緊張時期或已過，預計港口庫存逐步見底回升。港口MTO方面，寧波富德已恢復，關注4月中下旬的興興MTO裝置檢修會否兌現(xiàn)。
■策略
09合約逢高做空套保。港口方面，港口庫存仍現(xiàn)實低位，但隨著伊朗開工恢復帶來的裝船量回升，預計4-5月中國進口量逐步回升，且4月仍有下游MTO裝置的檢修可能，港口最緊時期已過；內(nèi)地方面，煤頭甲醇逐步展開春檢，內(nèi)地工廠庫存快速下降，但上游煤價偏弱，拖累煤化工板塊。
■風險
上游煤價波動，下游MTO裝置檢修兌現(xiàn)進度，伊朗裝置復工的速率
|
|
